Korte termijn
De marktvolatiliteit zal waarschijnlijk hoog blijven als gevolg van meerdere factoren: het negatieve effect van de stijgende reële rente in de VS op de beurswaarderingen, waar groeiaandelen (technologiesector) die sterk vertegenwoordigd zijn op de Amerikaanse beurs, relatief gevoeliger voor zijn; twijfels over het vermogen van de Federal Reserve (Fed) om een zachte economische landing te bewerkstelligen; een aanhoudend hoge geopolitieke risicopremie als gevolg van het voortdurende conflict in Oekraïne; en productiebeperkingen voor bedrijven als gevolg van de aanhoudende verstoring van de toeleveringsketen.
Lange termijn
Ons koersdoel voor de S&P 500 is 4.400 punten tegen eind juni 2023. Verwacht wordt dat de nog robuuste winstgroei in het eerste kwartaal van 2022 vanaf nu zal vertragen. Toch zou deze behoorlijk moeten blijven en verwachten wij niet dat de winst van de S&P 500 terugvalt tot onder het niveau van vorig jaar. De verwachte stabilisatie van de reële rentevoeten in de VS, de intacte structurele tendens naar digitalisering van de economie en het goede prijszettingsvermogen van veel Amerikaanse bedrijven (technologie, gezondheidszorg, enz.) zouden ook moeten helpen om de marges op een hoog niveau te houden.