ECB knipt de rente en kondigt pauze aan

Zoals verwacht heeft de Europese Centrale Bank (ECB) de depositorente opnieuw met 25 basispunten verlaagd naar 2%. Het besluit werd genomen met één tegenstem.

In de begeleidende verklaring gaf de ECB aan dat de situatie gekenmerkt blijft door een "uitzonderlijk hoog niveau van onzekerheid". Desondanks werden slechts kleine wijzigingen aangebracht in de vooruitzichten: de centrale bank voorspelt nog steeds een groei van 0,9% voor de eurozone in 2025, 1,1% in 2026 en 1,3% in 2027. Voor 2025 gaat de ECB nu uit van een inflatie van 2%, precies op haar streefdoel. In maart was dit nog 2,3%. De inflatie zal naar verwachting dalen naar een gemiddelde van 1,6% in 2026 en vervolgens weer stijgen naar 2% in 2027.

Tijdens de daaropvolgende persconferentie benadrukte ECB-voorzitter Christine Lagarde dat de centrale bank met de huidige beleidsrente al goed gepositioneerd is. Hoewel de ECB beslissingen zal blijven nemen op basis van data en vergadering per vergadering, voegde Lagarde toe: "Met deze renteverlaging naderen we het einde van de monetaire beleidscyclus." Dit geldt uiteraard zolang groei en inflatie niet negatief evolueren.

Direct na de beslissing van de ECB kwamen zowel de euro als de rendementen op kortlopende staatsobligaties in de eurozone licht onder druk te staan. Dit was waarschijnlijk het gevolg van de lichte neerwaartse bijstelling van de groeiverwachting voor 2026 en de verwachte gemiddelde inflatie van 1,6%.

Tijdens de persconferentie van Lagarde verschoof de aandacht echter: Christine Lagarde wees op zowel neerwaartse als opwaartse risico’s rond het verdere verloop van het handelsconflict. Bovendien is de ECB optimistisch over de economische groei op middellange termijn: hoewel onzekerheid over het handelsbeleid de investeringen en export op korte termijn waarschijnlijk zullen afremmen, zullen stijgende overheidsuitgaven voor defensie en infrastructuur de groei steeds meer ondersteunen op middellange termijn.

Lagardes uitspraak dat de ECB goed gepositioneerd is met het huidige beleidsrenteniveau, is vrijwel identiek aan de motivering van de Amerikaanse Federal Reserve voor haar huidige rentepauze. Het feit dat ze expliciet stelde dat de ECB het einde van haar renteverlagingscyclus nadert, werd op de financiële markten opgevat als een sterk signaal. De rentemarkten rekenen nog op één verdere verlaging van 25 bp voor het einde van het jaar. De rendementen op 2-jarige staatsobligaties in de eurozone stegen met 6 tot 8 basispunten. De euro steeg ten opzichte van de dollar van 1,1420 naar 1,1495. De toonaangevende Europese aandelenindices leverden tijdens de persconferentie van Lagarde hun dagwinsten grotendeels weer in.

Op basis van de duidelijke uitspraken van Lagarde lijkt het erop dat er, althans tijdens de vergadering van 24 juli, geen verdere renteverlaging zal komen – tenzij de economische omstandigheden tegen die tijd drastisch verslechteren. De Amerikaanse tariefpauze met de EU eindigt op 9 juli.

Wij achten een verdere verlaging van de rente tot 1,75% mogelijk, maar de renteverlagingscyclus van de ECB nadert zeker zijn einde.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies. Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.