De Amerikaanse economie sloot ook het laatste kwartaal van 2024 sterk af, met een bbp-groei van 2,8% over het hele jaar. Toch roept de toenemende onzekerheid rond het beleid van de nieuwe Amerikaanse regering de vraag op of dit groeitempo volgehouden kan worden. Wij verwachten dat de economische expansie zal afzwakken tot 2% in zowel 2025 als 2026.
Hoewel we een vertraging verwachten, oogt het plaatje al met al positief. De arbeidsmarkt blijft veerkrachtig en reële loonstijgingen zouden de koopkracht van consumenten moeten blijven stimuleren. Naarmate het jaar vordert, verwachten we ook dat de onzekerheid over de handelstarieven wegebt. Dit zou het sentiment in de privésector moeten verbeteren. Bovendien verwachten we dat de eerder opgebouwde voorraden – aangelegd in anticipatie op de invoering van nieuwe handelstarieven – geleidelijk zullen afnemen, wat de economische dynamiek verder stabiliseert.
De inflatie blijft dit en volgend jaar wellicht op een hoger niveau. De Federal Reserve (Fed) zal hierdoor minder urgentie voelen om de beleidsrente verder te verlagen. In de komende twaalf maanden verwachten we nog twee renteknips. Tegen eind maart 2026 vermoeden we dat de beleidsrente rond 3,75-4% zal cirkelen.