Fed: tijdelijk verhoogde inflatie tijdens transitieperiode

Tijdens de FOMC-vergadering van maart besliste de Federal Reserve (Fed) om de beleidsrente stabiel te houden. Ze publiceerde een verklaring waarin werd benadrukt dat de 'onzekerheid over de economische vooruitzichten is toegenomen'. De Fed zal naar verwachting ook het maandelijkse aflossingsplafond voor overheidsobligaties verlagen van $25 miljard tot $5 miljard en het plafond voor overheidsobligaties en door hypotheken gedekte effecten op $35 miljard handhaven.

In de samenvatting van de economische prognoses (Summary of Economic Projections, SEP) blijven de vooruitzichten voor de mediane rente ongewijzigd sinds december, namelijk 3,9% voor 2025 en 3,4% voor 2026. De nieuwe algemene verwachtingen voor 2025 en 2026 liggen tussen respectievelijk 3,9%-4,4% en 3,1%-3,9%. Sommige mediane economische prognoses van het FOMC voor 2025 werden ook herzien. Het bbp-groeipercentage voor 2025 werd verlaagd van 2,1% naar 1,7%, terwijl het werkloosheidspercentage werd verhoogd van 4,3% naar 4,4%. Wat de inflatie in 2025 betreft, werden de PCE-verwachtingen opgetrokken van 2,5% naar 2,7%. Ook de kern PCE-verwachtingen werden verhoogd van 2,5% naar 2,8%. De headline PCE-verwachting voor 2026 is dan weer opgetrokken van 2,1% naar 2,2%, terwijl de prognose voor 2027 ongewijzigd blijft op 2%.

Tijdens de conferentie merkte voorzitter Powell op dat de inflatievooruitzichten van 'voorbijgaande aard' zijn: verwachtingen voor een hogere inflatie op korte termijn, terwijl de langetermijnverwachtingen goed verankerd blijven. Ondanks de toegenomen onzekerheid merkte hij over het algemeen op dat de economie solide blijft, aangezien de werkloosheidsgraad zich op een laag niveau heeft gestabiliseerd en de inflatie maar enigszins verhoogd is.

Zoals verwacht hield de Fed tijdens de FOMC-vergadering van vandaag haar rente opnieuw stabiel - dezelfde beslissing als in januari. Tijdens de persconferentie benadrukte voorzitter Powell dat een ernstige neergang onwaarschijnlijk is, hoewel de onzekerheid ongewoon hoog is. De Fed volgt momenteel geen vooropgestelde koers voor toekomstige beleidsbeslissingen en is goed gepositioneerd om snel te reageren op toekomstige macro-economische data.

Met een werkloosheidsgraad van momenteel 4,1% (een lichte stijging ten opzichte van 4% in januari) en een inflatie van +2,8% (daling ten opzichte van +3% in januari) is de economische activiteit gematigd, terwijl ze zich in een standvastig tempo ontwikkelt. De recentste CPI-gegevens wezen op een terugkeer naar het desinflatoire pad na de laatste vier opeenvolgende verhogingen, maar de potentieel aanwakkerende inflatie door tarieven en een stabiele arbeidsmarkt zetten de Fed 'on hold' voordat ze toekomstige renteverlagingen doorvoert. De Fed blijft afhankelijk van de belangrijkste macro-economische berichten, aangezien ze klaarstaat om zich in te dekken tegen het potentieel van stijgende inflatie tegen de achtergrond van een vertragende economie. Opkomende factoren zoals gematigde consumentenuitgaven en een krappe arbeidsmarkt kunnen een renteverlaging rechtvaardigen, maar de Fed zal waarschijnlijk aan de zijlijn blijven totdat er meer duidelijkheid is over het inflatiepad, gezien de verwachte nasleep van mogelijke veranderingen in het handelsbeleid. Globaal blijven de verwachtingen voor tariefgedreven inflatie hoog op korte termijn en niet op lange termijn.

Op het moment van schrijven noteerden zowel de S&P 500 als de NASDAQ positief met respectievelijk +1,38% en +1,78%. Binnen Fixed Income daalde het meer rentegevoelige rendement op 2-jaars staatsobligaties tot 3,99%. Verderop in de rentecurve daalde het rendement op 10-jaars staatsobligaties tot 4,25%. Binnen grondstoffen noteerde goud positief met +0,53%. Voor de FOMC-vergadering van mei is de marktverwachting nu 81% voor een ongewijzigde rente. De markten verhogen de waarschijnlijkheid dat de volgende renteverlaging in juni zal gebeuren (met een actuele waarschijnlijkheid van 66,4%).

De economie is momenteel solide, maar de toenemende onzekerheid geeft goede redenen om aan te nemen dat juni het eerst mogelijke moment zal zijn voor de volgende renteverlaging van de Fed.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.