De Fed pauzeert in januari

De Fed besliste tijdens de eerste vergadering van het jaar de beleidsrente stabiel te houden op 4,25% - 4,50%. De bijhorende verklaring week weinig af van die in december. De centrale bank verklaarde dat de werkloosheid zich weliswaar op een 'laag' niveau had gestabiliseerd, maar dat de inflatie toch 'enigszins hoog' blijft.

In de officiële beleidsverklaring herhaalde de Fed dat de economische vooruitzichten onzeker blijven en dat ze 'oplettend' is voor beide kanten van haar 'dubbele mandaat' om werkloosheid en inflatie in evenwicht te brengen. Op dit moment zijn de risico's voor het behalen van de werkgelegenheids- en inflatiedoelstellingen ongeveer in evenwicht.

De beslissing om de rente stabiel te houden volgt op een renteverlaging van 25 basispunten in december. Tijdens die vergadering werd de ‘Samenvatting van economische prognoses’ (Summary of Economic Projections, SEP) bijgewerkt. Die gaf twee bijkomende renteverlagingen van 25 basispunten aan tegen eind 2025. Globaal zal de Fed de inkomende data, de evolutie van de vooruitzichten en de 'risicobalans' blijven opvolgen alvorens verdere beslissingen te nemen over het toekomstige rentepad.

De beslissing van de Fed om de rente stabiel te houden was unaniem. Alle 12 leden stemden voor een status quo. Tijdens de persconferentie zei voorzitter Powell dat de Amerikaanse economie 'sterk' blijft gezien de solide arbeidsmarkt die momenteel geen 'bron van aanzienlijke inflatoire druk' is.

Zoals algemeen verwacht hield de Fed de rente stabiel na een reeks renteverlagingen in het laatste kwartaal van 2024. Tijdens de persconferentie herhaalde voorzitter Powell dat de centrale bank momenteel niet op een uitgestippeld pad zit met betrekking tot toekomstige beleidsaanpassingen en dat de timing en omvang van toekomstige renteverlagingen sterk afhangen van de macro-economische gegevens.

Op de arbeidsmarkt blijven de loongroei en de werkgelegenheidsgraad globaal genomen solide met een gestabiliseerd werkloosheidscijfer. Het meest recente banenrapport van december toonde een sterker dan verwachte jobwinst, waarbij de payrolls in december met +256.000 (tegenover de verwachte +165.000 banen) stegen en de werkloosheidsgraad op 4,1% uitkwam.

Ook zei voorzitter Powell dat de Fed zal kijken naar eventuele tekenen van zwakte op de arbeidsmarkt of echte vooruitgang op het vlak van inflatie alvorens de huidige aanzienlijk restrictieve renteomgeving te verlaten. Hoewel verwacht wordt dat de centrale bank in de toekomst voorzichtiger zal zijn met het verlagen van de rente - rekening houdend met de mogelijke invoertarieven van president Trump - herhaalde voorzitter Powell dat de huidige koers niet zal wijzigen op basis van speculatie omtrent invoertarieven en potentiële beleidsbeslissingen van de nieuwe regering.

Zowel de S&P 500 als de NASDAQ eindigden de handelsdag op negatief terrein en gaven ongeveer -0,50% prijs. Binnen Fixed Income steeg het rendement op 10-jaars staatsobligaties tot 4,55%. Goud bleef quasi ongewijzigd. De markten schatten de kans momenteel op 70% dat de eerste renteverlaging dit jaar pas in juni zal plaatsvinden.

De Fed zal de toekomstige macro-economische data blijven monitoren om het traject van haar renteverlagingen te bepalen. Ze heeft echter geen haast om de rente te verlagen, gezien de robuuste toestand van de Amerikaanse economie. We verwachten dat de volgende renteverlaging pas na het eerste kwartaal van 2025 zal plaatsvinden.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?