FOMC des Etats-Unis : une pause en janvier

Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) a tenu mercredi 29 janvier sa première réunion de l’année et a décidé de maintenir les taux d’intérêt inchangés à 4,25% - 4,50%. Cette décision s’accompagne d’un communiqué comportant peu de modifications par rapport à la réunion précédente de décembre 2024. Le FOMC a souligné que, bien que le chômage se soit stabilisé à un « niveau bas », l’inflation reste « quelque peu élevée ».

Dans sa déclaration officielle, le FOMC a réaffirmé que les perspectives économiques demeurent incertaines et qu’il demeure attentif aux deux aspects de son «.double mandat » : garantir l’équilibre entre le chômage et l’inflation. A ce stade, le FOMC estime que les risques liés à l’inflation et à l’emploi sont globalement équilibrés.

Cette décision de maintenir les taux intervient après une baisse de 25 points de base (pb) en décembre. Lors de cette réunion, le FOMC avait également mis à jour ses prévisions économiques (SEP), indiquant que deux nouvelles baisses de 25 pb pourraient intervenir d’ici fin 2025. Dans l’ensemble, la Fed continuera de surveiller les données économiques, l’évolution des perspectives et l’équilibre des risques avant d’ajuster sa politique monétaire.

La décision de maintenir les taux a été prise à l’unanimité, avec les 12 membres de la Fed votant en faveur du statu quo à 4,25% - 4,50%. Lors de la conférence de presse, le président Jerome Powell a souligné que l’économie américaine reste solide, notamment grâce à un marché du travail robuste, et que celui-ci n’exerce actuellement pas de pression inflationniste significative.

Comme largement anticipé, la Fed à décidé de maintenir ses taux d’intérêt inchangés après avoir procédé à une série de baisses de taux au cours du dernier trimestre 2024. Lors de la conférence de presse, le président Powell a souligné que la Fed ne suit pas de plan prédéfini en matière de politique monétaire et que le calendrier et l’ampleur des futures baisses de taux dépendront des prochains indicateurs macroéconomiques.

Bien que le marché de l’emploi reste solide pour ceux qui en ont un, il est de plus en plus difficile pour les chômeurs de retrouver un travail. Cependant, dans l’ensemble, la croissance des salaires et le taux d’emploi demeurent solides, avec un taux de chômage « stabilisé ». Le dernier rapport sur l’emploi de décembre a montré des créations d’emplois plus importantes que prévu, avec une augmentation des effectifs de + 256.000 (contre + 165.000 attendus), et un taux de chômage à 4,1%.

A l’avenir, Jerome Powell a indiqué que la Fed recherchera des signes de faiblesse sur le marché du travail ou des progrès significatifs sur l’inflation avant d’assouplir sa politique monétaire, actuellement jugée significativement restrictive. Bien que certains s’attendent à ce que la Fed se montre plus prudente quant aux futures baisses de taux en raison des potentielles hausses de droits de douane sous la présidence de Donald Trump, Powell a réaffirmé que la Fed ne changera pas son orientation actuelle en fonction de politiques spéculatives ou des décisions tarifaires de l’administration en place.

Le S&P 500 et le NASDAQ ont tous deux clôturé en territoire négatif, cédant environ 0,50%. Sur le marché obligataire, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est monté à 4,55%. L’or est resté pratiquement inchangé. Les marchés évaluent à 70% la probabilité que la première baisse des taux d’intérêt n’intervienne qu’en juin 2025.

La Fed continuera à surveiller attentivement les données économiques pour ajuster sa politique monétaire afin d’équilibrer les risques de manière appropriée. Toutefois, la Fed n’est pas pressée de réduire ses taux compte tenu de la solidité de l’économie américaine. Nous prévoyons que la prochaine baisse de taux n’interviendra pas avant le deuxième trimestre de 2025.

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