De Fed houdt vast aan het status quo

Bij het besluit om de rente in juni ongewijzigd te laten, gaf de Federal Reserve (Fed) in haar verklaring aan dat "de onzekerheid over de economische vooruitzichten is afgenomen, maar dat deze nog steeds hoog blijft". De Fed zet het beleid voort om haar balans te verkleinen, met een maandelijkse vermindering van maximaal 5 miljard dollar voor staatsobligaties en 35 miljard dollar voor agency debt en hypotheekgebonden effecten (MBS).

Wat betreft de Summary of Economic Projections (SEP): de mediane renteverwachting voor 2025 blijft ongewijzigd op 3,9% - vergeleken met maart - en wordt voor 2026 opgetrokken van 3,4% naar 3,6%. Er waren ook bijstellingen in de economische vooruitzichten voor 2025: de verwachte bbp-groei is verlaagd van 1,7% naar 1,4%, terwijl de werkloosheid is verhoogd van 4,4% naar 4,5%. De inflatieverwachtingen voor 2025 zijn ook verhoogd: de PCE (persoonlijke consumptieve uitgaven) van 2,7% naar 3% en de kern-PCE van 2,8% naar 3,1%. Voor 2026 is de algemene PCE-inflatieverwachting verhoogd van 2,2% naar 2,4% en voor 2027 van 2% naar 2,1%. Ondanks de onzekerheid merkte voorzitter Powell op dat de arbeidsmarkt solide blijft en dat de economische activiteit gestaag groeit.

Zoals algemeen verwacht liet de Fed de rente ongewijzigd en wordt het patroon van rentepauzes in 2025 dus voortgezet. Tijdens de persconferentie gaf voorzitter Powell aan dat de Fed momenteel goed gepositioneerd is om een afwachtende houding aan te nemen. Hij benadrukte dat de Amerikaanse economie “veerkrachtig blijft en dat de Fed flexibel kan reageren op ontwikkelingen”, vooral gezien de stijgende kans op door invoertarieven veroorzaakte inflatie.

De Summary of Economic Projections (SEP) bevestigde de zorgen uit het Beige Book van de Fed: de toenemende onzekerheid rond handelsbelemmeringen drukt op de economische activiteit. De Fed voorspelt nu een lagere bbp-groei voor 2025, een lichte stijging van de werkloosheid en hogere inflatieverwachtingen – allemaal signalen van afnemende economische kracht en mogelijke stagflatie. Ook de dot plot (rentepadverwachting) laat een voorzichtiger houding zien: minder renteverlagingen in 2026 en 2027, met een hogere mediane verwachting voor de beleidsrente in beide jaren. De Fed blijft waarschijnlijk aan de zijlijn totdat er meer duidelijkheid is over het inflatieverloop, vooral omdat de volledige impact van de invoertarieven nog moet doordringen. Powell gaf toe dat zorgen over tarieven de kortetermijninflatieverwachtingen verhogen, maar benadrukte dat de langetermijnverwachtingen goed verankerd blijven. De Fed ziet op dit moment geen aanwijzingen voor een significante economische neergang op korte termijn.

Zowel de S&P 500 als de NASDAQ eindigden de handelsdag quasi ongewijzigd. In de vastrentende markt daalde het rentegevoelige rendement op 2-jaars Treasuries naar 3,94%, terwijl het rendement op 10-jaars Treasuries daalde naar 4,39%. Op de grondstoffenmarkt moest goud meer dan 1% inleveren. De markten schatten nu de kans op een renteverlaging in juli op slechts 11%, en voor september op 63,1%.

De Fed blijft voorzichtig vanwege de onzekerheden rond handelstarieven. Onze basisscenario is dat de eerstvolgende renteverlaging door de Fed plaatsvindt in het vierde kwartaal van 2025.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.