Aandelen – De sleutel tot succes?

Uittreksel uit de publicatie CIO Perspectieven 2025 van het CIO Office van de Deutsche Bank Groep

De hoge bedrijfswinsten, een kleinere kans op een recessie en opeenvolgende verlagingen van de beleidsrente door de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank hadden de afgelopen maanden een positief effect op het algemene beleggerssentiment. De belangrijkste Amerikaanse groeiaandelen kwamen halverwege het jaar kortstondig onder druk te staan, maar vertoonden daarna weer een duidelijk positieve trend. We bleven in die periode de nadruk leggen op groei binnen een breed samengestelde portefeuille, wat uiteindelijk de juiste beslissing bleek.

We blijven focussen op groei

Ook in 2025 en daarna blijven we focussen op groei. In een omgeving met een lagere inflatie verwachten we een verdere versoepeling door de grote westerse centrale banken, terwijl de economische groei ondersteunend zou moeten blijven. Die combinatie heeft in het verleden al bewezen de aandelenkoersen ten goede te komen. Een vergelijkbare situatie deed zich bijvoorbeeld voor tussen 1994 en 1997, toen de S&P 500 in totaal met 127% steeg. Als we daarentegen kijken naar het koersverloop van de S&P 500 sinds 2021, dan nam de waarde tot november 2024 maar met 26% toe. Ook al kunnen we op basis van de ontwikkelingen in het verleden geen conclusies trekken voor de toekomst, toch zien we in het huidige marktklimaat verder potentieel voor hogere aandelenkoersen.

Aandelenmarkten – Ruimte voor verdere stijging

We blijven ervan overtuigd dat aandelen potentiële toegang tot groei kunnen bieden aan beleggers. We verwachten dat bedrijfswinsten in 2025 gestaag zullen toenemen: 14% in de VS, 12% in Duitsland, 10% in Japan en 8% in Europa. Voor de opkomende markten blijven we positief over Azië, aangezien verwacht wordt dat de winst per aandeel met dubbele cijfers zal toenemen. Hoewel Indiase aandelen momenteel duur lijken, zien we India als de volgende grote groeimarkt. Een koersdaling daar kan dus een goed moment zijn om te kopen. Technologiebedrijven uit Noord-Azië bieden dan weer interessante kansen om te beleggen in artificiële intelligentie.

Voorzichtigheid is geboden

Het onderliggende sentiment is over het algemeen positief, maar ook op de wereldwijde aandelenmarkten is voorzichtigheid geboden, vooral gezien de onzekerheid over mogelijke nieuwe invoerheffingen, met name door de VS, en de impact ervan op de internationale handelsbetrekkingen. Daarnaast is de kans groot dat het Europese begrotingsbeleid van de belangrijkste lidstaten, een invloed zal hebben op de evolutie van de Europese beurzen. We verwachten dus dat de aandelenmarkten het komende jaar zeer volatiel zullen blijven. Een andere veelbesproken risicofactor voor de aandelenmarkten is een hogere rente. Dat scenario zou zich in 2025 in de VS met tussenpozen kunnen voordoen. In principe worden beleggingen in aandelen door een hogere rente minder aantrekkelijk dan beleggingen in obligaties. Toch vormen stijgende rentevoeten niet noodzakelijk een probleem. Als de renteverhoging geleidelijk verloopt en aangedreven wordt door groei, zien we geen grote neerwaartse risico's voor aandelen. De aandelenmarkt kan alleen onder druk komen te staan als de langetermijnrente op de Amerikaanse kapitaalmarkt te fors stijgt, bijvoorbeeld naar 5% en hoger.

Zorg voor een dynamische assetallocatie

We verwachten dat zowel de obligatierendementen als de volatiliteit¹ het komende jaar hoog zullen blijven in de VS. Daarom adviseren we een beleggingsportefeuille die stevig gepositioneerd is voor alle marktsituaties door middel van dynamische assetallocatie en actief risicobeheer.

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen. Resultaten verwijzen naar een nominale waarde op basis van koerswinsten en-verliezen. Daarbij wordt geen rekening gehouden met inflatie. Inflatie heeft een negatieve invloed op de koopkracht van deze nominale monetaire waarde. Afhankelijk van het inflatieniveau kan dat leiden tot een reëel waardeverlies, zelfs als de nominale prestaties van de belegging positief zijn.

¹ Volatiliteit verwijst naar hoeveel en hoe snel de prijs van bv. een aandeel, een obligatie, een fonds of een index verandert in de loop van de tijd.
² De term "fonds" is de gebruikelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse rechtsvormen kan aannemen (bevek, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel stijgen als dalen en mogelijk krijgen beleggers het bedrag van hun belegging niet terug.