Geschreven door
Christophe Blontia
Senior Product Manager
Samengevat:
Of het nu om een set nieuwe banden gaat, het ereloon van een architect of een pak ontbijtgranen: het leven wordt elk jaar gemiddeld een beetje duurder. Die prijsstijgingen van goederen en diensten weerspiegelt zich in de inflatie.
Een inflatie van pakweg 1% betekent dat goederen en diensten die u vorig jaar kocht, een jaar later 1% duurder zijn. Hoewel de inflatie van jaar tot jaar schommelt, cirkelde ze de voorbije 5 jaar gemiddeld rond de 1,5% per jaar1.
Dat lijkt weinig ... tot u de optelsom maakt. Voor de volle winkelkar die 15 jaar geleden 200 euro kostte, betaalt u vandaag 261,1 euro. Tussen januari 2006 en januari 2021 steeg de inflatie namelijk met 30,6%1.
De meeste Belgische spaarboekjes leveren vandaag een rendement op van ongeveer 0,11%. Dat is al enkele jaren zo, en dat zal de komende jaren wellicht niet veranderen. De Europese Centrale Bank hield de rente namelijk al vóór de coronacrisis extreem laag, en is ook vandaag nog niet van plan daar snel verandering in te brengen.
Stel dat u de komende 10 jaar in een optimistisch scenario 0,50% op uw spaargeld krijgt? En de inflatie zoals de voorbije jaren in België rond de 1,5% blijft schommelen?
Parkeert u de komende 10 jaar 10.000 euro op een spaarrekening, dan verliest uw spaargeld elk jaar opnieuw 1% aan koopkracht. Na 10 jaar heeft uw spaargeld dan een reële waarde van 9.043 euro. Zelfs bij een inflatie van 1% en een rente van 0,5%, komt u na 10 jaar nog steeds uit op een reële waarde van 9.511 euro.
Beleggers willen graag dat hun vermogen minstens even snel toeneemt als de inflatie. Ze willen dus hun koopkracht behouden en liefst vergroten. Alleen: het rendement op spaarrekeningen compenseert al jaren de inflatie niet meer. Dat verschil is overigens groot: op de meeste Belgische spaarboekjes behaalt u al jaren amper 0,11%.
Welke opties zijn er dan om - rekening houdend met uw financiële doelstellingen en vooraf bepaald risicoprofiel - toch mogelijk een positief rendement te krijgen?
Gestructureerde producten met kapitaalbescherming² kunnen in deze context een interessante optie zijn voor de meer defensieve beleggers die op zoek zijn naar een potentieel rendement, zeker in tijden van lage rente. Het gaat om beleggingen waarvan het ingelegde kapitaal beschermd is, maar de opbrengst meestal niet vooraf gekend is. Op het einde van de looptijd ontvangt u uw ingelegde kapitaal terug van de uitgever (of de garantiegever)². Een eventuele coupon is afhankelijk van een op voorhand vastgelegd scenario (de evolutie van een onderliggende waarde, bijvoorbeeld een beleggingsfonds, een index, een rentevoet, enzovoort).
Enerzijds profiteert u mogelijk van een opwaarts potentieel; anderzijds profiteert u op de vervaldag van een zeker niveau van bescherming dankzij het recht op terugbetaling². Het is natuurlijk aangewezen om rekening te houden met de aanbevolen beleggingshorizon voor deze producten voordat u erin belegt, aangezien de kapitaalbescherming alleen geldig is op de eindvervaldag.
Recent beoordeelden we bij Deutsche Bank de prestaties van gestructureerde producten in euro die we tussen 2003 en 2019 verdeelden en die intussen zijn verlopen (zie kader 'Onderzoeksmethodologie')³. Het onderzoek toont aan dat de strategie zijn vruchten afwerpt: in de meeste gevallen kan de combinatie van kapitaalbescherming² en rendementspotentieel de inflatie verslaan, mits u kiest voor een 'buy & hold'-strategie (de belegging bijhouden tot de vervaldatum).
Het onderzoek toont aan dat 87% van de geanalyseerde producten een positief nettorendement4 genereerde en tegelijkertijd kapitaalbescherming bood op de vervaldag. De negatieve prestatie van de andere 13% is het gevolg van betaalde vergoedingen en die rendementen (exclusief vergoedingen) bedroegen ongeveer 0%.
76% van de producten in ons onderzoek genereerde een gemiddelde jaarlijkse brutoprestatie die hoger was dan de Belgische consumentenprijsindex in dezelfde periode. De gemiddelde outperformance tegenover de inflatie kwam uit op 1,31%.
Met andere woorden: volgens onze analyse hebben de gestructureerde producten die Deutsche Bank tussen 2003 en 2019 verdeelde, in meer dan 3 van de 4 gevallen, beleggers in staat gesteld om hun koopkracht te behouden zonder de veiligheid van hun belegging op te offeren, op voorwaarde dat ze de belegging tot de eindvervaldag in portefeuille hielden.
Productselectie
Deutsche Bank onderzocht in juli 2021 alle gestructureerde producten ('Structured Notes’) die door Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel werden verdeeld en die voldoen aan de volgende criteria:
In totaal voldoen 229 gestructureerde producten aan deze criteria.
Een potentieel rendement, ook in tijden van lage rente en hoge inflatie?
Deel dit artikel
1 Bron: Bloomberg, Eurostat Belgium HCIP all items YoY
2 Kapitaalbescherming (of garantie) is niet langer gegarandeerd in geval van faillissement of wanbetaling van de emittent (of garantiegever) van het gestructureerde product. Bij geen van de producten die in het kader van de studie werden geanalyseerd, was er sprake van faillissement of wanbetaling. Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico's. Ze kunnen zowel stijgen als dalen en het is mogelijk dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet terugkrijgt.
3 In het verleden behaalde rendementen zijn geen garantie voor toekomstige rendementen.
4 Dat wil zeggen vóór belastingen.