Fed verhoogt rente en blijft vastberaden in haar strijd tegen inflatie

Naast haar beslissing om de rente met 25 basispunten (bp) te verhogen, gaf de Federal Reserve (Fed) aan dat deze maatregel bedoeld was om haar dubbele mandaat zo goed mogelijk te ondersteunen, tegen een achtergrond van aanhoudende jobcreatie en een sterke productiviteitsgroei.

Ze benadrukte dat de economische activiteit bleef groeien, gesteund door een solide binnenlandse vraag ondanks de aanhoudende geopolitieke onzekerheid. Ze wil ook ruime reserves in het banksysteem te handhaven. Volgens de Fed zullen deze beslissingen de inflatie sneller doen terugkeren naar de doelstelling van 2%.

In haar nieuwe economische projecties verwacht de Fed voor 2026 nu een mediane beleidsrente van 4,1%, tegenover 3,9% in juni. Ook in 2027 wordt een rente van 4,1% verwacht - gevolgd door 3,9% in 2028. Voor 2026 werd de prognose voor de bbp-groei opgetrokken van 2,2% naar 2,3%, terwijl de raming voor de werkloosheidsgraad werd verlaagd van 4,3% naar 4,1%. De algemene inflatie wordt geraamd op 3,7% en de kern-inflatie (zonder energieprijzen) op 3,4%, iets hoger dan de projecties van juni van respectievelijk 3,6% en 3,3%.

De renteverhoging werd unaniem goedgekeurd door de 12 stemgerechtigde leden. De dotplot-grafiek blijft wijzen op een langdurig hoog renteniveau: de meeste deelnemers verwachten dat de beleidsrente in 2026 dicht bij 4% blijft. De grotere spreiding van de prognoses voor 2027, van ongeveer 3% tot meer dan 4%, onderstreept de toenemende onzekerheid over het niveau waarop de rente uiteindelijk zal stabiliseren. Over het algemeen zouden een sterkere groei en een veerkrachtige arbeidsmarkt de centrale bank ertoe kunnen aanzetten haar restrictieve beleid langer aan te houden.

Hoewel de renteverhoging algemeen werd verwacht, bevatten verschillende elementen van de beslissing een restrictiever signaal. De stemming was unaniem, de beleidsmakers verwachten nog altijd een bijkomende verhoging tegen het einde van het jaar en de terugkeer van de inflatie naar 2% wordt uitgesteld. Tegelijk blijven ze positief over de economie: de werkgelegenheid groeit even snel als de beroepsbevolking, de werkloosheid verandert weinig, de productiviteit blijft sterk en de bedrijfsinvesteringen zijn robuust. De arbeidsmarkt lijkt dus op zijn minst gestabiliseerd en zou zelfs kunnen aantrekken. De inflatie blijft echter hoog. Gezien haar dubbele mandaat - volledige werkgelegenheid en prijsstabiliteit - moet de centrale bank een delicaat evenwicht bewaren. Door de beleidsrente met 25 bp te verhogen, versterkt ze haar geloofwaardigheid in de strijd tegen de inflatie.

De eerste reactie op de markten weerspiegelde de restrictieve toon van de beslissing en van de verklaringen van voorzitter Warsh. De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, die vóór de aankondiging waren gedaald, maakten vervolgens het grootste deel van die daling ongedaan. De beweging deed zich vooral voor bij de kortere looptijden: de tweejaarsrente steeg en het renteverschil tussen twee en tien jaar verkleinde van ongeveer 35 naar 27 bp. De Amerikaanse dollar won terrein, gesteund door de hogere kortetermijnrente en de verwachting van een strakker monetair beleid, waardoor de DXY-index opnieuw boven de symbolische grens van 100 uitkwam. Tegelijk gaf goud zijn eerdere winst prijs en daalde het na de beslissing. De reactie van de aandelenmarkten was gematigder. Hoewel hogere rentes doorgaans ongunstig zijn voor risicovolle activa, hechten beleggers momenteel meer belang aan de kracht van de investeringscyclus in artificiële intelligentie dan aan een bijkomende wijziging van de beleidsrente met 25 tot 50 bp.

Voor beleggers heeft deze beslissing in de eerste plaats een impact op de obligatiemarkt. De gevolgen ervan zullen wellicht sterker voelbaar zijn in de reële economie - buiten artificiële intelligentie - dan op de aandelenmarkten. De hogere kortetermijnrente zal wegen op activiteiten die gevoelig zijn voor de kostprijs van financiering, terwijl investeringen in artificiële intelligentie de belangrijkste motor van de aandelenmarkten blijven.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

In het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicatie voor toekomstige resultaten. De resultaten hebben betrekking op een nominale waarde op basis van koersmeer- en minwaarden. Er wordt geen rekening gehouden met inflatie. De inflatie heeft een negatieve invloed op de koopkracht van deze nominale geldwaarde. Afhankelijk van het inflatieniveau kan dit leiden tot een reëel waardeverlies, zelfs als het nominale rendement van de belegging positief is.