De Fed knipt in de rente, maar blijft voorzichtig

Naast de beslissing om de beleidsrente met 25 basispunten te verlagen, publiceerde de Fed een verklaring waarin benadrukt werd dat “de creatie van nieuwe jobs vertraagd en de inflatie opgelopen is”. De Fed zal naar verwachting ook haar posities in overheidsobligaties, schuldinstrumenten van overheidsinstanties en door hypotheken gedekte effecten van overheidsinstellingen verder afbouwen. De limiet voor de terugbetaling van overheidsobligaties ligt momenteel op 5 miljard dollar per maand en die voor schuldinstrumenten van overheidsinstellingen en door hypotheken gedekte effecten op 35 miljard dollar per maand.

Als we kijken naar de Samenvatting van de economische prognoses (Summary of Economic Projections, SEP), daalden de mediane renteprognoses voor eind 2025 van 3,9% (prognose in juni) naar 3,6% (prognose in september) en van 3,6% naar 3,4% voor het jaar 2026 voor diezelfde observatiemomenten. Ook bepaalde economische prognoses werden herzien. Het bbp-groeipercentage voor 2025 werd verhoogd van 1,4% naar 1,6%, terwijl de werkloosheidsgraad op 4,5% bleef. De verwachte inflatie (gemeten aan de hand van de PCE-indicator) voor 2025 bleef op 3% en de kerninflatie op 3,1%. De verwachte algemene inflatie voor 2026 is verhoogd van 2,4% naar 2,6%, terwijl de prognose voor 2027 op 2,1% bleef.

Over het algemeen liet de Fed verstaan dat de werkloosheidsgraad weliswaar gestegen is, maar toch laag blijft, hoewel de neerwaartste risico’s voor de werkgelegenheid toegenomen zijn. De centrale bank blijft zich inzetten om de inflatie terug te brengen naar haar doelstelling van 2 procent en tegelijk een maximale werkgelegenheid te ondersteunen.

Zoals verwacht, heeft de Fed haar eerste renteknip van dit jaar aangekondigd. Deze verlaging van 25 basispunten is een koerswijziging ten aanzien van haar vorig standpunt om de rente in 2025 stabiel te houden. Tijdens de persconferentie benadrukte voorzitter Powell dat de beslissing van de Fed werd gedreven door de noodzaak om de arbeidsmarkt te ondersteunen. Hij merkte op dat de inflatie, hoewel enigszins gedaald, boven de doelstelling blijft en dat de Fed de toekomstige economische data zal blijven beoordelen alvorens verdere stappen te ondernemen.

De huidige Summary of Economic Projections (SEP) weerspiegelt een genuanceerdere prognose: de Fed verwacht nu een iets sterkere bbp-groei voor 2025, een stabiele werkloosheid en aanhoudende inflatieverwachtingen. De renteprognoses voor 2025 en 2026 werden neerwaarts herzien, terwijl de inflatieverwachtingen op middellange termijn hoger lagen. Dit alles wijst op een gematigd economisch momentum en meer bezorgdheid over stagflatie. De laatste ‘dot plot’ weerspiegelt ook gemengde vooruitzichten: voor de rest van 2025 worden meer renteverlagingen verwacht met meer uiteenlopende meningen voor 2026, waarbij de mediane beleidsrenteprognoses voor beide jaren naar beneden werden bijgesteld. Voorzitter Powell erkent dat de inflatie hoog blijft en dat de vooruitgang naar de doelstelling van 2% trager verloopt dan verwacht. De inflatieverwachtingen op lange termijn zijn nog steeds verankerd, de jobcreatie is vertraagd en de handelstarieven zorgen voor inflatiedruk op korte termijn, hoewel deze tijdelijk kan blijken. De Fed ziet de huidige omstandigheden als veerkrachtig, maar ook onzeker, wat een voorzichtige aanpak van toekomstige beleidsaanpassingen rechtvaardigt.

Op het einde van de dag gaven de S&P 500 en de NASDAQ respectievelijk -0,1% en -0,33% terrein prijs. Binnen Fixed Income steeg het meer rentegevoelige rendement van 2-jaars staatsobligaties tot 3,56%. Verderop in de rentecurve steeg het rendement op 10-jaars staatsobligaties tot 4,08%. Voor de volgende Fed-vergadering van oktober stegen de marktverwachtingen voor een verdere verlaging naar 88%. In ons basisscenario verwachten wij nog twee bijkomende renteverlagingen voor eind 2025.

Globaal genomen was de toon van de Fed na de renteknip nog steeds voorzichtig. Onze verwachting op langere termijn blijft dat er tegen september 2026 nog vier bijkomende renteverlagingen zullen plaatsvinden.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.