De ECB zit in een comfortabele positie

Er waren voorafgaand geen indicaties dat de beslissing van de ECB zou afwijken van wat unaniem door economen (en de markt in het algemeen) werd voorspeld. Integendeel zelfs. ECB-voorzitster Christine Lagarde zei onlangs dat de bank zich goed gepositioneerd ziet om de inflatie duurzaam te verankeren op 2%.

Logischerwijze hield de centrale bank de beleidsrente op het huidige niveau en benadrukte dat de inschatting van de inflatievooruitzichten grotendeels ongewijzigd blijft. De ECB blijft haar monetair beleid van vergadering tot vergadering bepalen, rekening houdend met de huidige gegevens.

De nieuwe inflatieprognoses geven een beeld dat vergelijkbaar is met dat van juni. Men verwacht een gemiddelde inflatie van 2,1% in 2025, 1,7% in 2026 en 1,9% in 2027. De prognoses voor 2025 en 2026 werden licht verhoogd, terwijl die voor 2027 licht werd verlaagd. Voor de kerninflatie verwacht men gemiddeld 2,4% in 2025, 1,9% in 2026 en 1,8% in 2027.

De economie zou met 1,2% groeien in 2025, bijgesteld van de eerder geschatte 0,9% in juni. De groeiprognose voor 2026 ligt nu iets lager op 1%, terwijl de prognose voor 2027 ongewijzigd blijft op 1,3%.

Beleggers hoopten tijdens de persconferentie van Mevrouw Lagarde aanwijzingen te krijgen over het toekomstige rentepad. Eerst en vooral merkte ze op dat de risico's voor de groei nu evenwichtiger lijken. Dit was een opmerkelijke verschuiving ten opzichte van haar verklaring in juli toen ze zei dat de risico's neerwaarts gekanteld waren.

Over het algemeen legde Lagarde meer nadruk op de veerkracht van de groei en het potentieel voor verbetering in de toekomst. Hoewel de inflatieverwachting voor 2027 werd verlaagd, sprak ze over een toegenomen vertrouwen in de binnenlandse veerkracht en een zekere daling van de externe onzekerheid (in vergelijking met de vergaderingen van juni en juli), wat leidde tot evenwichtigere groeivooruitzichten. Betreffende de inflatieprognoses voor 2026 en 2027 - die onder de doelrente van 2% blijven - zei ze dat "een minimale afwijking van de inflatiedoelstelling niet noodzakelijk een (rente)beweging zal rechtvaardigen".

Ze zei zelfs dat het desinflatieproces voorbij is en ze herhaalde dat de ECB nog steeds in een comfortabele positie zit. Behoudens totaal onverwachte gebeurtenissen, is de kans op een beleidsrenteverlaging tegen het einde van dit jaar eerder laag.

In ons basisscenario zien we nog één laatste beleidsrenteverlaging in deze cyclus binnen de komende twaalf maanden. De financiële markten schatten die kans op 50%. Omdat de beleidsbeslissing van deze septembervergadering al geanticipeerd was, leidde dit niet tot sterke marktreacties. De rendementen, vooral op kortlopende overheidsobligaties uit de eurozone, stegen evenwel lichtjes. De wisselkoers EUR/USD werd opnieuw voornamelijk bepaald door gegevens uit de VS en verstevigde tot EUR/USD 1,174 na gegevens van de Amerikaanse arbeidsmarkt.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies. Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.