Fed verlaagt de rente en zal haar balans niet verder afbouwen

Naast het besluit om een beleidsrenteverlaging door te voeren, bracht de Federal Reserve (Fed) een verklaring uit waarin werd benadrukt dat de groei van de economische activiteit zich in een gematigd tempo heeft ontwikkeld, met een afname van de banengroei dit jaar. De centrale bank stelde dat het werkloosheidspercentage licht is gestegen, maar toch nog laag blijft, terwijl de inflatie is toegenomen.

Deze beleidsrenteverlaging volgde op de eerste renteverlaging dit jaar van 25 basispunten in september. Daarnaast besloot de Fed om op 1 december een einde te maken aan de vermindering van haar totale effectenportefeuille. Tijdens de vorige vergadering in september heeft de bank ook haar samenvatting van economische prognoses (SEP) bijgewerkt, waarin 75 basispunten aan verlagingen tegen het einde van 2025 werden aangegeven, met een verwachte beleidsrente op lange termijn van 3%. Over het algemeen zal de Fed de evoluerende vooruitzichten blijven monitoren en het evenwicht van risico’s aan beide zijden van het dubbele mandaat beoordelen, met bijzondere aandacht voor de neerwaartse risico’s voor werkgelegenheid, die de afgelopen maanden zijn toegenomen.

De beslissing om de beleidsrente in oktober te knippen met 25 basispunten werd gesteund door 10 van de 12 Federal Reserve-functionarissen, waarbij twee leden tegenstemden (één was voorstander van een verlaging van de federal funds rate met een half procentpunt, terwijl de ander geen wijziging van de rente wenste). In de officiële verklaring herhaalde de Fed haar inzet om de inflatie terug te brengen naar haar doel van 2% en tegelijkertijd maximale werkgelegenheid te ondersteunen.

De beleidsrente is voor het eerst sinds eind 2022 weer onder de 4% is beland. In zijn opmerkingen gaf voorzitter Powell aan dat deze stap het beleid dichter bij een neutrale positie brengt die de groei niet versnelt noch afremt, wat wijst op beperkte ruimte voor verdere verlagingen. Hij benadrukte dat hoewel de economie veerkrachtig blijft, er onzekerheid heerst en de Fed een voorzichtige benadering zal hanteren totdat de inflatie duidelijke vooruitgang boekt richting het doel van 2%.

De Fed blijft afhankelijk van data uit belangrijke aankomende macro-economische publicaties, vooral gezien de huidige sluiting van de overheidsdiensten die de beschikbaarheid van sommige rapporten heeft beperkt. Het Amerikaanse bbp steeg in het derde kwartaal met een geannualiseerd percentage van 3,9% en de PCE-inflatie tot 2,7% in augustus - met de kerninflatie op 3%. Met een werkloosheidspercentage van 4,3% in augustus (licht gestegen van 4,2% in juli) en de algemene inflatie op +3% (hoger dan de vorige +2,9%), staan beleidsmakers voor een complex beeld van veerkrachtige groei en hardnekkige prijsdruk. Powell herhaalde dat toekomstige beslissingen zullen afhangen van binnenkomende data, en merkte op dat deze laatste verlaging voorzichtigheid weerspiegelt te midden van door handelstarieven veroorzaakte inflatierisico’s en onzekerheid over de duurzaamheid van de arbeidsmarkt. Fed Fund Futures prijzen een kans van 33% in dat de rente in december ongewijzigd blijft, wat de verdeelde vooruitzichten voor het verdere pad onderstreept.

Op de aandelenmarkten sloot de S&P 500 ongewijzigd en de NASDAQ licht positief. Binnen vastrentende waarden steeg het meer rentegevoelige 2-jaars Treasury-rendement tot 3,6%. Verderop in de rentecurve steeg het 10-jaars Treasury-rendement tot 4,07%. De stijgende rente duwde de goudkoers naar beneden. Voor de Fed-vergadering van december zijn de marktverwachtingen qua kans op een renteverhoging/-verlaging verschoven naar 66% voor nog een renteverlaging. Ons basisscenario blijft dat er voor het einde van 2025 nog één extra renteverlaging komt.

Over het algemeen sloeg de Fed na haar beslissing in oktober een voorzichtige toon aan, met de nadruk op haar afhankelijkheid van data en onzekerheid rond inflatietrends. Hoewel de kortetermijnbewegingen afhankelijk blijven van binnenkomende data, blijft onze langetermijnverwachting ongewijzigd – we verwachten drie extra renteverlagingen tegen september 2026, met een waarschijnlijk geleidelijk tempo gezien het solide economische momentum en aanhoudende kostenstijgingen.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.