Stabiele Fed-rente bevestigt afwachtende beleidskoers

Naast de beslissing om tijdens de vergadering van januari de rente ongewijzigd te laten, wees de Fed in haar persbericht op het recente solide tempo van de bbp-groei, de stabilisatie van de werkloosheidsgraad en de enigszins verhoogde inflatie. Ze benadrukte bovendien dat de onzekerheid over de economische vooruitzichten hoog blijft, en verwees daarbij naar aanhoudende risico’s rond zowel werkgelegenheid als inflatie, die toekomstige beleidsbeslissingen kunnen beïnvloeden.

Voorzichtige koers en data-afhankelijke aanpak

Tijdens de vorige vergadering in december 2025 actualiseerde de Fed haar Summary of Economic Projections (SEP), waarin werd uitgegaan van een mediane beleidsrente van 3,4% voor 2026 en een langetermijnraming van 3%. Beleidsmakers herhaalden dat zij de binnenkomende economische data en de evoluerende vooruitzichten blijven beoordelen om een passend evenwicht te bewaren tussen maximale werkgelegenheid en prijsstabiliteit. Daarbij benadrukten zij dat zij “bereid zouden zijn de beleidskoers aan te passen indien zich risico’s voordoen”, wat de data-afhankelijke aanpak onderstreept.

Bij de evaluatie van het beleid gaf de centrale bank aan dat de beoordeling steunt op een breed scala aan informatie, waaronder ontwikkelingen op de arbeidsmarkt, inflatiedruk en inflatieverwachtingen, evenals bredere financiële en internationale ontwikkelingen. Tegelijk erkende ze de recente signalen van een afkoelende consumentenvraag en afnemende prijsdruk bij goederen, zoals benadrukt in recente economische publicaties.

Breed gedragen consensus

De beslissing om de rente ongewijzigd te laten werd gesteund door 10 van de 12 stemgerechtigde leden, terwijl twee leden de voorkeur gaven aan een verlaging met 0,25 procentpunt. De Fed bevestigde opnieuw haar engagement om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%, terwijl zij maximale werkgelegenheid ondersteunt en een voorzichtige maar consistente beleidskoers aanhoudt.

Nu de Fed de rente ongewijzigd houdt, gaf de vergadering aan dat het beleid zich in een neutrale positie lijkt te bevinden, die de economische activiteit noch wezenlijk afremt noch stimuleert. Tegelijk is er een duidelijke divergentie tussen sectoren: de bedrijfsinvesteringen blijven in een solide tempo groeien, terwijl de vastgoedmarkt zwak blijft, ondanks voorzichtige tekenen van verbetering nu de hypotheekrentes richting het laagste niveau in drie jaar evolueren en de koopinteresse geleidelijk aantrekt. Powell herhaalde dat de inflatoire impact van de tariefverhogingen van vorig jaar een piek nadert. Hij kaderde de daarmee samenhangende prijsdruk als een eenmalige aanpassing - eerder dan als een aanhoudende motor van inflatie - en verwacht dat de effecten op goederenprijzen in de loop van het jaar geleidelijk zullen wegebben.

Een meer stabiele, maar nog steeds fragiele arbeidsmarkt

Het bredere macro-economische beeld blijft gemengd. De banengroei bleef gematigd, al vertoont de werkloosheidsgraad tekenen van een eerste stabilisatie – een verbetering ten opzichte van eerdere maanden, die de urgentie om verder te versoepelen heeft verminderd. Beleidsmakers pasten hun formulering rond de arbeidsmarkt licht aan om de sterkere data te weerspiegelen, terwijl zij voorzichtig blijven aan beide zijden van het mandaat.

Powell benadrukte dat toekomstige beleidsbeslissingen data-afhankelijk zullen zijn, met bijzondere aandacht voor de normalisering van de inflatie, de veerkracht van de arbeidsmarkt en het verloop van de goederenprijzen naarmate de tariefeffecten verder afnemen. De markten prijzen momenteel een kans van 86% in dat de rente in maart ongewijzigd blijft en een kans van 74% voor hetzelfde resultaat in april. Dit suggereert dat een volgende renteverlaging mogelijk pas rond het tweede kwartaal van 2026 plaatsvindt.

Gematigde marktreactie

De markten reageerden relatief gematigd. Na tijdens de vroege handel kortstondig boven het historische niveau van 7.000 uit te komen, zakte de S&P 500 later licht terug en sloot de dag onveranderd af.

In vastrentende waarden liep het rentegevoelige rendement op de 2-jaars Amerikaanse staatsobligatie op tot 3,59%, terwijl de 10-jaarsrente steeg naar 4,26%. Ook goud noteerde stevig in positief terrein met +4,26%. Voor de Fed-vergadering van juni kennen de marktverwachtingen nu een kans van 61% toe aan een bijkomende renteverlaging, terwijl ons basisscenario blijft uitgaan van twee extra verlagingen tegen het einde van 2026.

Met een solide economische groei en een stabiliserende arbeidsmarkt lijken beleidsmakers zich comfortabel te voelen bij een langere afwachtende houding alvorens te versoepelen. De Fed benadrukte dat elke toekomstige stap zal afhangen van de economische data, waarbij de markten geen aanpassing verwachten vóór de zomer.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.