Fed combineert renteverlaging met een strakke beleidstoon

Samen met de beslissing om de beleidsrente met 0,25% te verlagen tijdens deze decembervergadering, heeft de Fed een verklaring gepubliceerd waarin zij benadrukt dat “het werkloosheidspercentage sinds september is gestegen en de inflatie enigszins hoog blijft”. De Fed geeft ook aan dat de balansreserves zijn gedaald tot aanvaardbare niveaus. Toch zal zij kortlopend schatkistpapier blijven aankopen om een ruime beschikbaarheid van reserves te waarborgen.

In de publicatie van de economische projecties blijkt dat de mediane renteprognoses voor 2025 op 3,6% zijn gebleven - in lijn met de projecties van september. Voor 2026 blijft dit eveneens op 3,4%. De algemene trendverwachtingen liggen respectievelijk tussen 3,6%-3,9% voor 2025 en 2,9%-3,6% voor 2026. Er zijn ook herzieningen gepubliceerd: de groeiprognose van het bbp voor 2025 is verhoogd van 1,6% naar 1,7%, terwijl het werkloosheidspercentage op 4,5% blijft. Wat inflatie betreft, zijn de verwachtingen voor eind 2025 licht gedaald met een kerninflatie van 3%. De algemene inflatie op middellange termijn voor 2026 is verlaagd van 2,6% naar 2,4%. De prognose voor 2027 blijft op 2,1%.

Over het geheel genomen benadrukt de monetaire beleidsverklaring dat de centrale bank alert blijft voor beide aspecten van het dubbele mandaat, waarbij wordt opgemerkt dat de neerwaartse risico’s voor werkgelegenheid de afgelopen maanden zijn toegenomen. De Fed blijft immers vastberaden om de inflatie terug te brengen naar het doel van 2%, terwijl ze een maximale werkgelegenheid ondersteunt.

De Fed heeft haar derde renteverlaging van het jaar doorgevoerd en de beleidsrente met 25 basispunten verlaagd naar een bandbreedte van 3,5% tot 3,75%, met een verdeelde stemming van 9 stemmen tegen 3. Voorzitter Powell legde de nadruk op een zogenaamde hawkish verlaging (wat verwijst naar een restrictief monetair beleid in tegenstelling tot een accommoderend beleid) en merkte op dat de inflatie boven het doel blijft en dat invoerrechten hebben bijgedragen aan deze prijsdruk. Hoewel de economie enige veerkracht toont, neemt Powell een afwachtende houding aan, waarbij hij flexibiliteit en voorzichtigheid ten aanzien van toekomstige stappen benadrukte. De markten zien dit als een stap richting versoepeling, al zijn toekomstige verlagingen allerminst gegarandeerd.

Het overzicht van de economische projecties weerspiegelt een voorzichtige, maar optimistische verschuiving in de vooruitzichten. De Fed heeft haar algemene rentetraject behouden, maar de toon suggereert vertrouwen in het huidige beleid, met opwaarts bijgestelde groeiprognoses voor 2026 en neerwaarts bijgestelde inflatieverwachtingen. Deze aanpassingen wijzen erop dat de prijsdruk kan afnemen en dat eerdere zorgen over hardnekkige inflatie geleidelijk verminderen.

De opwaartse herziening van het bbp duidt op een sterkere dynamiek, gesteund door tekenen van verbeterde aanbodcondities en mogelijk minder handelsfricties dan begin dit jaar. De arbeidsmarkten blijven stabiel, hoewel beleidsmakers erkennen dat de vooruitgang richting het inflatiedoel van 2% stapsgewijs verloopt en dat er risico’s voor werkgelegenheid ontstaan. Over het geheel genomen schetsen de projecties een veerkrachtige economie, getemperd door onzekerheid: de Fed beschouwt de omstandigheden als stabiel maar veranderlijk, wat een behoedzame aanpak van toekomstige beleidsbewegingen rechtvaardigt, terwijl wordt gesignaleerd dat het risico zich nu mogelijk verschuift naar sterkere groei en een milder inflatietraject.

De S&P 500 en de NASDAQ sloten respectievelijk positief af met +0,67% en +0,42%. Aan de obligatiekant daalde het rendement op 2-jaars schatkistpapier, dat gevoeliger is voor renteveranderingen, naar 3,54%. Verder op de rentecurve daalde het rendement op 10-jaars schatkistpapier naar 4,14%. Goud noteerde een lichte stijging. Voor de januari-vergadering zijn de marktverwachtingen voor een renteverhoging of -verlaging verschoven naar 76% kans dat de rente ongewijzigd blijft. Onze langetermijnprognose verwacht twee extra verlagingen van 0,25% tegen eind 2026.

Samengevat heeft de Fed na haar decemberbesluit een restrictieve toon gebruikt, waarbij zij waakzaamheid ten aanzien van inflatie benadrukt en bereidheid toont om indien nodig op te treden, ook al wijzen de signalen uit de bijgewerkte economische projecties op een mogelijk meer accommoderend pad in de toekomst.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.