Beleggen in bedrijven die overal thuis zijn

Wie de beursontwikkelingen van de laatste 50 jaar onder de loep neemt, ziet een patroon. Elk decennium kende zijn eigen dominante megacyclus. In de jaren 70 zetten oliebedrijven en grondstoffen¹ de toon op de markten. Surfte u in de jaren 80 mee op de opkomst van home computers en elektronica, dan had u opnieuw een goede zet gedaan. In de jaren 90 was het de beurt aan telecom, media en technologie, dankzij de nieuwe generatie mobiele communicatie. De jaren 2000 markeerden dan weer de opkomst van groeilanden². En in de jaren 2010 zorgden e-commerce en internetplatforms voor het mooie weer op de beurs.

Wie de juiste trend tijdig oppikte, plukte er de vruchten van. Deze groeiverhalen volgden elkaar telkens netjes op, in afzonderlijke golven. Vandaag is dat anders. Er is geen allesoverheersend thema meer, maar meerdere thema’s die elkaar kruisen en versterken. Hoewel de ontwikkelingen in AI momenteel heel veel aandacht krijgen, vinden op de achtergrond ook andere omwentelingen plaats: de medische wereld schrijft haar meest opwindende hoofdstuk in decennia, consumentenpatronen verschuiven en er vindt tegelijk een industriële renaissance plaats.

1. AI

Artificiële intelligentie is wellicht de meest ontwrichtende technologie van onze generatie, en biedt beleggingskansen doorheen de hele waardeketen: van halfgeleiders en cloudinfrastructuur tot software en robotica.

2. Industriële renaissance

Geopolitieke ontwikkelingen, de energietransitie en onzekerheid in de toeleveringsketens geven traditionele ‘oude’ industrieën opnieuw wind in de zeilen. Spelers in defensie, infrastructuur, elektrificatie en automatisering profiteren van een gigantische investeringscyclus en overheidsuitgaven. Een belangrijke onderstroom is nearshoring: de heroriëntatie van productie en bevoorrading dichter bij huis.

3. Gezondheidszorg

Genetica en technologie versnellen momenteel de ontwikkeling van behandelingen drastisch. Nieuwe geneesmiddelen, doorbraken in gen- en celtherapie en de inzet van AI hertekenen wat medisch mogelijk is. Tegelijk zorgt de vergrijzing voor een structureel stijgende vraag naar zorg, medische apparatuur en innovatieve behandelingen.

4. Veranderende consumentenpatronen

Demografische ontwikkelingen, technologie en veranderende levensstijlen hertekenen wat de consument wil. Reizen en toerisme boomen (het aantal commerciële vliegtuigen wordt verwacht te verdubbelen de komende 20 jaar³), streamingdiensten pikken marktaandeel van traditionele media in en e-commerce en digitale betalingen worden de standaard. Tegelijk groeit de welvaart in opkomende markten.

Wat deze vier omwentelingen gemeen hebben? Geen enkele speelt zich af binnen de grenzen van één land, één sector of één waardeketen. Ze zijn per definitie globaal, en vragen om een beleggingsstrategie die dat ook is.

Wie inzet op één sector mist het grote verhaal dat zich momenteel ontspint. Wie alles tegelijk wil vangen zonder kader, loopt dan weer het risico te verdwalen. In tegenstelling tot de afgelopen decennia gaat het er minder om welke sector wint, het gaat erom hoe u een portefeuille bouwt die meebeweegt met al deze structurele ontwikkelingen. En die mogelijk ook beter kan standhouden als de wind draait.

Die veerkracht is des te belangrijker omdat de wereld er vandaag helemaal anders uitziet. Handelsconflicten, geopolitieke spanningen en snel wisselend beleid herinneren beleggers permanent aan de gevaren van concentratie in één markt of regio.

Precies daarin schuilt de kracht van multinationale ondernemingen. Multinationals beschikken over troeven die puur binnenlandse spelers missen: de flexibiliteit om productie en bevoorrading te herschikken, een gediversifieerd klantenbestand dat klappen in één regio kan opvangen en een aanpak die globale schaal combineert met lokale verankering.

Ondanks deze grotere flexibiliteit, vergen aanpassingen ook bij multinationals de nodige tijd. Bovendien is de kans dat ze geïmpacteerd zijn door lokale wijzigingen groter en worden ze geconfronteerd met mogelijks complexe belastingsstructuren.

Multinationals zijn meestal goed uitgerust om met onzekerheid en disrupties om te gaan. Ze beschikken over sterke en ervaren managementteams die in staat zijn om zich in uiteenlopende – zelfs vijandige – situaties recht te houden. Ze zijn er ook aan gewend om wereldwijd zaken te doen en manieren te vinden om zich naast lokale concurrenten te nestelen. Als we bijvoorbeeld kijken naar het veranderende handelsklimaat, geldt doorgaans dat hoe groter het bedrijf is, hoe makkelijker het kan zijn om toeleveringsketens, productielocaties en verkooppunten te herconfigureren.

Historische data geven dit voordeel concreet vorm: over de afgelopen 30 jaar presteerden multinationals gemeten naar cumulatief totaalrendement op de beurs structureel beter dan zuiver binnenlandse ondernemingen. En die kloof is de jongste jaren alleen maar breder geworden.

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie.

Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies. Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.

¹ Onbewerkte basisstoffen die nodig zijn om producten te maken. Het zijn materialen die rechtstreeks uit de natuur worden gehaald.
² Landen met snel(ler)groeiende economieën die de transformatie doormaken op weg naar een geïndustrialiseerd land.
³ Bron: airbus.com/en/products-services/commercial-aircraft/global-services-forecast
⁴ De term "fonds" is de gebruikelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse rechtsvormen kan aannemen (bevek, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel stijgen als dalen en mogelijk krijgen beleggers het bedrag van hun belegging niet terug.