Uittreksel uit de publicatie CIO Perspectieven 2025 van het Chief Investment Office van de Deutsche Bank Groep
- Amerikaanse aandelen profiteren van de bijzondere (economische) beleidssituatie in de VS.
- Stijgende bedrijfswinsten en de grootschalige inkoop van eigen aandelen zijn hierbij de drijvende krachten.
- De focus ligt nog altijd op financiële instellingen, IT, duurzame consumptiegoederen en communicatiediensten.
Door het gunstige klimaat op de aandelenmarkt, zijn de verwachtingen voor Amerikaanse aandelen ook voor 2025 positief. Dat komt vooral door een aantal bijzonderheden in het (economische) beleidslandschap aan de andere kant van de Atlantische Oceaan, waar de langetermijnverwachtingen van de markten gestuurd worden door de verwachte maatregelen na de regeringswissel. Voorbeelden daarvan zijn een grotere deregulering van de economie, omvangrijke overheidsinvesteringen en extra belastingverlagingen.
Stijgende bedrijfswinsten
In dat groeivriendelijke klimaat zouden de winsten van Amerikaanse bedrijven aanzienlijk moeten stijgen. We verwachten dan ook dat de winsten van S&P 500-bedrijven met 14% zullen groeien. Grootschalige inkopen van eigen aandelen kunnen de aandelenkoersen een extra impuls geven. Dergelijke initiatieven tonen aan hoe sterk grote Amerikaanse bedrijven gericht zijn op de belangen van aandeelhouders en zijn een signaal aan beleggers dat de bedrijven in kwestie er financieel goed voor staan. Als gevolg daarvan verminderen ze het aantal aandelen in omloop, wat een direct en positief effect heeft op de winst per aandeel (de belangrijkste aandelenindicator) en dus doorgaans ook op de aandelenkoers. Volgens onze prognoses zal in 2025 in de VS naar verwachting zo'n 950 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht worden. Dat komt overeen met ongeveer de helft van de totale bedrijfswinsten.
Onze focus ligt nog altijd op de financiële sector en op sectoren die kunnen profiteren van een groeibevorderend klimaat, zoals IT, duurzame consumptiegoederen en communicatiediensten.
Sectoren in de kijker
Op lange termijn ligt onze focus nog altijd op de financiële sector en op sectoren die kunnen profiteren van een groeibevorderend klimaat, zoals IT, duurzame consumptiegoederen en communicatiediensten. Die sectoren zijn samen goed voor zo'n 50% van de marktkapitalisatie van de Amerikaanse aandelenmarkt. Ondanks de positieve tekenen vinden we een te grote focus op groeiaandelen vanuit risicoperspectief evenwel niet aangewezen. Wel kunnen die aandelen de kern vormen van een breed samengestelde aandelenportefeuille die ook interessante, redelijk geprijsde defensieve Amerikaanse groeiaandelen en smallcaps bevat, net als aandelen en effecten uit andere veelbelovende regio's, zoals Europa en Azië.
Rally na Amerikaanse verkiezingen 2016 - 2018*

Opwaartse trend houdt aan
Zowel de huidige marktindicatoren als de historische gegevens geven aan dat de opwaartse trend in de Amerikaanse aandelenmarkt mogelijk nog wel even zal aanhouden. In vergelijking met eerdere periodes van stijgende aandelenkoersen is de huidige Amerikaanse hausse nog relatief jong (iets meer dan twee jaar). In de afgelopen 90 jaar duurde een bullmarkt in de VS gemiddeld 47 maanden. Daarin steeg de S&P 500 gemiddeld met 137% (in USD). Ter vergelijking: de huidige stijging bedraagt nog maar 69%. Hoewel deze vergelijking geen garantie biedt op stijgende koersen in de toekomst, maakt het in ieder geval duidelijk dat de bezorgdheid van sommige beleggers dat de al sterke prestaties binnenkort tot een crash zouden leiden, niet noodzakelijk terecht is. Zoals het verleden laat zien, komen goede beursjaren overigens veel vaker voor dan slechte. Sinds 1928 kende de S&P 500 in totaal 71 goede jaren, met een gemiddelde stijging van het totale rendement van 21%. Daarentegen waren er 26 slechte jaren, waarin het gemiddelde rendement met 13,5% daalde.
We verwachten dat 2025 opnieuw een goed jaar zal zijn voor de Amerikaanse aandelenmarkt, al houden we wel rekening met mogelijke verstorende factoren, zoals een bovenmatig hoge obligatierente. Onze verwachting voor de S&P 500 is 6.500 punten eind 2025.
Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.
Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.
Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen. Resultaten verwijzen naar een nominale waarde op basis van koerswinsten en-verliezen. Daarbij wordt geen rekening gehouden met inflatie. Inflatie heeft een negatieve invloed op de koopkracht van deze nominale monetaire waarde. Afhankelijk van het inflatieniveau kan dat leiden tot een reëel waardeverlies, zelfs als de nominale prestaties van de belegging positief zijn.
Ontvang het belangrijkste financiële nieuws per e-mail
Nog geen cliënt? Blijf toch op de hoogte over onze beleggingsopportuniteiten en nieuwigheden binnen onze beleggingsdiensten.
U kunt op elk moment uitschrijven.
1 De term "fonds" is de gebruikelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse rechtsvormen kan aannemen (bevek, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel stijgen als dalen en mogelijk krijgen beleggers het bedrag van hun belegging niet terug.