De ECB predikt voorzichtigheid

De ECB liet haar belangrijkste depositorente op 29 oktober ongewijzigd op 2,5%, zoals algemeen werd verwacht door analisten en de markten.

In haar toelichting wees de centrale bank op de stijgende energieprijzen, die een opwaarts risico vormen voor de inflatie en tegelijk de economische groei kunnen afremmen. De onderliggende inflatie en de loonontwikkeling blijven ondertussen relatief stabiel. Daarnaast wees de ECB voor het eerst ook op de strengere financieringsvoorwaarden als een factor die zowel de groei als de inflatie kan drukken. Al met al zijn de risico’s op stagflatie toegenomen, al blijven de bredere economische gevolgen vooralsnog beperkt.

De ECB herhaalde bovendien dat toekomstige rentebeslissingen zullen afhangen van de binnenkomende economische cijfers en vergadering per vergadering zullen worden genomen. ECB-president Christine Lagarde benadrukte dit tijdens de daaropvolgende persconferentie en verwees naar de grote hoeveelheid nieuwe informatie die beschikbaar zal zijn in de aanloop naar de vergadering van december.

Omdat het rentebesluit grotendeels was verwacht, bleef de reactie op de financiële markten beperkt. Aanvankelijk verzwakte de euro en daalde de Duitse tienjaarsrente, maar na de persconferentie keerden beide terug tot dicht bij hun niveau van voor het rentebesluit.

Omdat er geen duidelijke aanwijzing kwam voor een renteverhoging in december, blijven de economische ontwikkelingen en de inflatie in de aanloop naar de decembervergadering centraal staan. Tijdens de persconferentie gaf Christine Lagarde aan dat de hoge energieprijzen de inflatie de komende kwartalen waarschijnlijk op een verhoogd niveau zullen houden. Daarbij verwees ze naar de recente ontwikkelingen van de diesel- en gasprijzen. Donderdag handelde de Nederlandse TTF-gasprijs rond 100 euro per MWh, dicht bij het hoogste niveau sinds december 2022. De onderliggende inflatierisico’s blijven dan ook een belangrijk aandachtspunt.

Tegelijk stelde Lagarde dat “de richting waarin we gaan voor iedereen duidelijk is”. Ze gaf aan dat tijdens de vergadering een renteverhoging besproken werd, maar uiteindelijk unaniem besloten werd om de rente ongewijzigd te laten. Hoewel Lagarde opnieuw benadrukte dat de ECB geen vooraf uitgestippeld rentepad volgt, kunnen de nieuwe macro-economische prognoses, die samen met het rentebesluit van december worden gepubliceerd, meer duidelijkheid geven over het rentebeleid voor het komende jaar.

Ook de recente onrust op de markten voor staatsobligaties kwam tijdens de persconferentie aan bod. Lagarde omschreef houdbare overheidsfinanciën als “een cruciaal anker voor de bredere economische stabiliteit” en verwees daarbij naar de begrotingstekorten in de eurozone. Ze waarschuwde dat “landen met een hoge schuldenlast zich moeten voorbereiden op hogere rentes”. Het besluit van Lagarde om terug te treden als ECB-president, dat donderdag eveneens veel media-aandacht kreeg, is van minder belang voor de toekomstige koers van het monetaire beleid van de ECB.

De volgende officiële macrocijfers voor de eurozone worden gepubliceerd op 30 oktober (economische groei in het derde kwartaal) en 4 november (inflatie in oktober). Volgens de financiële markten is er momenteel meer dan 80% kans op een renteverhoging met 25 basispunten in december.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

In het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicatie voor toekomstige resultaten. De resultaten hebben betrekking op een nominale waarde op basis van koersmeer- en minwaarden. Er wordt geen rekening gehouden met inflatie. De inflatie heeft een negatieve invloed op de koopkracht van deze nominale geldwaarde. Afhankelijk van het inflatieniveau kan dit leiden tot een reëel waardeverlies, zelfs als het nominale rendement van de belegging positief is.