De voorbije maanden sprak de Amerikaanse president over de mogelijkheid om tarieven op te leggen op farmaceutische producten, en dat tot wel 250%. Het nu aangegeven tarief van 100% is dus lager dan deze eerdere voorstellen. Bovendien onderhouden veel grote farmaceutische bedrijven productiefaciliteiten in de VS, wat de algehele impact op de sector kan beperken. Toch blijft er onzekerheid bestaan omdat de details over welke bedrijven in aanmerking komen voor tariefvrijstellingen nog niet bekendgemaakt zijn.

Daarnaast is het nog onduidelijk of de Amerikaanse overheid zich zal houden aan de overeenkomst van 21 augustus 2025 met de EU. Als reactie op de laatste aankondiging van president Trump, bevestigde de Europese Commissie wel dat de Amerikaans-Europese deal een duidelijk all-in tariefplafond van 15% voor de EU-export inhoudt en geen hogere tarieven zullen toegepast worden voor Europese bedrijven. De markten reageerden voorlopig dan ook niet echt ongerust op de nieuwe aankondiging.

Ondanks de huidige onzekerheid, blijft de (Europese) gezondheidszorg volgens ons aantrekkelijk voor beleggers. De sector noteert momenteel met een korting van 13% tegenover de gemiddelde koers-winstverhouding van de afgelopen 10 jaar (situatie augustus 2025). En dat terwijl de verwachte winstgroei voor dit jaar zo’n 7% beloopt¹, fors meer dan de brede Europese STOXX 600-index.

Er zijn volgens ons fundamentele redenen waarom gezondheidszorg en farma aantrekkelijke beleggingsthema’s zijn. De sector profiteert immers van enkele trends die de komende decennia alleen maar sterker worden. Desondanks zijn er ook risico’s, zoals onder andere de hoge gevoeligheid aan de USD wisselkoers en de huidige onzekerheid.

1. Vergrijzing

Verschillende regio’s vergrijzen in sneltempo. Tegen 2060 zal bijna een op de vier Amerikanen ouder zijn dan 65 jaar, tegenover 16% vandaag³. Deze demografische verschuiving heeft directe gevolgen: ouderen hebben gemiddeld 2,5 keer hogere gezondheidskosten dan jongere bevolkingsgroepen⁴. In Europa geldt hetzelfde verhaal: de levensverwachting bij geboorte steeg van 63 jaar in 1950 naar ruim 80 jaar vandaag⁵.

2. Inhaalslag in groeilanden

Terwijl de VS 16,5% van hun bbp besteden aan gezondheidszorg en de EU 10,4%, hebben landen als China (5,4%) en India (3,3%) nog een inhaalslag te maken⁶. De opkomende middenklasse in deze landen zorgt voor een groei in de vraag naar gezondheidszorg. World Bank-data tonen dat gezondheidsuitgaven in sommige groeilanden met 7% per jaar stijgen⁷.

3. Innovatie als katalysator

De sector wordt gedreven door baanbrekende innovaties. GLP-1 geneesmiddelen, oorspronkelijk voor diabetes, boeken bijvoorbeeld niet alleen spectaculaire resultaten bij gewichtsverlies, maar tonen ook potentieel bij andere aandoeningen. In de chirurgie neemt robotica een steeds belangrijkere plaats in, met betere resultaten tot gevolg. Ondanks de vooruitgang blijft de penetratie van robotica in de gezondheidszorg laag, wat groeipotentieel biedt.

4. Defensieve kwaliteiten in onzekere tijden

Consumenten stellen medische zorg zelden uit, ongeacht de economische omstandigheden. Deze stabiliteit wordt versterkt door de groeiende focus op welzijn en preventieve zorg. McKinsey schat dat de markt voor gezondheid en welzijn jaarlijks met 5-10% groeit, gedreven door onder meer smartwatches, meditatie-apps en gezondheidsdrankjes⁸.

5. Meer dan farma

Bij beleggen in de gezondheidszorg denken velen spontaan aan farmabedrijven. Maar het speelveld is veel breder. De sector omvat uiteenlopende domeinen, gaande van stabielere segmenten tot risicovollere niches:

• Zorgvastgoed en infrastructuur: denk aan de bouw, renovatie en het beheer van ziekenhuizen, woonzorgcentra en andere zorgfaciliteiten.
• Zorgverleners en dienstverleners: zoals ziekenhuizen, laboratoria, apotheken en medische centra.
• Medische apparatuur en hulpmiddelen: producenten en verdelers van apparaten voor onder meer radiologie, spoedzorg, chirurgie en ambulance-uitrusting.
• Farmaceutische ondernemingen: de klassieke pijler van de sector.
• Biotechnologie: bedrijven die nieuwe therapieën ontwikkelen met het potentieel om uit te groeien tot echte groeimotoren.

Is uw portefeuille nog aangepast aan de economische realiteit?

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.

¹ Bron: Bloomberg, Augustus 2025.
² Een niet-beheerde, naar marktkapitalisatie gewogen index. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Een particulier kan niet rechtstreeks in een index beleggen.
³ Bron: pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC11986089
⁴ Bron: cms.gov/data-research/statistics-trends-and-reports/national-health-expenditure-data/nhe-fact-sheet
⁵ Bronnen: ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/ en gapminder.org
⁶ Bron: data.worldbank.org/indicator/SH.XPD.CHEX.GD.ZS?locations=CN-IN-EU-US
⁷ Bron: blogs.worldbank.org/en/health/back-future-amid-complex-crisis-weak-spending-prospects-threaten-fragile-health-systems
⁸ Bron: mckinsey.com/industries/consumer-packaged-goods/our-insights/the-trends-defining-the-1-point-8-trillion-dollar-global-wellness-market-in-2024