Aandelen - Discipline boven emotie

Uittreksel uit de publicatie CIO Perspectieven 2026 van het CIO Office van de Deutsche Bank Groep.

De afgelopen jaren werd de evolutie van de wereldwijde aandelenmarkten gedirigeerd door een kleine groep technologiebedrijven, die verantwoordelijk waren voor het merendeel van de bedrijfs- en koerswinsten. De grote Amerikaanse spelers – de zogenaamde Magnificent 7 – stonden daarbij in het centrum van de belangstelling en waren samen goed voor ongeveer een derde van de marktkapitalisatie van de S&P 500. In 2026 zullen de Big Tech-bedrijven in absolute termen naar verwachting nog sterker worden, in de eerste plaats door de opmars van AI. Andere regio’s, sectoren en kleinere bedrijven zouden de inhaalslag die ze al hebben gemaakt evenwel moeten kunnen voortzetten. Wij verwachten dat dit de aantrekkelijke beleggingskansen zal verhogen. In een omgeving van aanhoudende marktonzekerheid en mogelijke tegenslagen op korte termijn moeten beleggers de nodige discipline aan de dag leggen en de risico’s actief beheren.

Dubbelcijferige bedrijfswinstgroei in 2026-2027 (%)

Niettemin blijft technologie de belangrijkste drijvende factor, vooral op de Amerikaanse aandelenmarkt. De aanhoudende AI-hausse zou ook verschillende andere sectoren ten goede moeten komen, zoals de bouwsector (dankzij nieuwe datacenters), nutsbedrijven (door de hogere vraag naar elektriciteit) en industriële materialen en grondstoffen in de hele toeleveringsketen. Roboticabedrijven gebruiken AI om humanoïde robots te ontwikkelen die ook buiten de industrie ingezet kunnen worden, bijvoorbeeld in het onderwijs en de zorg. Banken zullen naar onze mening ook goed blijven presteren: in de VS dankzij de aanhoudend hoge activiteit op de kapitaalmarkt, en in Europa en Japan vooral dankzij een gunstiger renteklimaat.

Naast deze reeds sterke sectoren zouden ook de farmaceutische en luxegoederensector, die beide moeilijke jaren achter de rug hebben, in 2026 weer in het gezichtsveld van de belegger kunnen komen. Zij zullen wellicht profiteren van de afname van de wereldwijde handelsspanningen en de herstellende vraag naar luxegoederen in China en de VS. Ook de gezondheidszorg beschouwen wij als een bijzonder aantrekkelijk beleggingsthema voor de lange termijn. Verder lijken industriële aandelen aantrekkelijk, gezien de mogelijke bijzondere economische cyclus in Europa als gevolg van de fiscale stimuleringsmaatregelen van de Duitse regering.

Op bedrijfsniveau kunnen small- en mid-capaandelen het beleggingsuniversum verder aanvullen. Enerzijds omdat kleine en middelgrote ondernemingen vaak sterker afhankelijk zijn van externe financiering en daarom veel voordeel zouden moeten halen uit de recente daling van de rentevoeten. En anderzijds omdat deze sterker gericht zijn op het binnenland, met veel regio’s die een expansief begrotingsbeleid voeren.

Ondanks dat optimisme blijven marktcorrecties in 2026 mogelijk, hetzij als gevolg van winstneming, teleurstellende winstontwikkelingen of bezorgdheid over een vermeende AI-zeepbel. Wij delen die bezorgdheid evenwel niet, omdat de bedrijven achter de AI-evolutie substantiële winsten en een solide cashflow genereren, en hun investeringen grotendeels kunnen financieren met eigen vermogen, zonder schulden aan te gaan. Niettemin is discipline voor de belegger van fundamenteel belang. Dat omvat een sectorallocatie die afgestemd is op de individuele belegger, actief portefeuillebeheer en risicobeheer met passende hedgingmechanismen.

Beleggingsproducten zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel omhoog als omlaag evolueren en de kans bestaat dat de belegger het bedrag van zijn belegging niet recupereert. Elke beleggingsbeslissing moet in overeenstemming zijn met uw Financial ID (beleggersprofiel). Meer info op deutschebank.be/financialid.

Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, meningen en hypothetische modellen of analyses die onjuist kunnen blijken. Alleen ter illustratie. Dit artikel en de informatie die het bevat vormen geen beleggingsadvies.

Rendementen uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.

¹ De term "fonds" is de gebruikelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse rechtsvormen kan aannemen (bevek, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel stijgen als dalen en mogelijk krijgen beleggers het bedrag van hun belegging niet terug.