A la fin de chaque année, nous publions nos perspectives pour l’économie et toutes les classes d’actifs. Ces perspectives sont soutenues par des prévisions pour la croissance du PIB et l’inflation pour 2025. Elles incluent également des objectifs à 12 mois pour les taux directeurs et les marchés obligataires, ainsi que pour les marchés d’actions, des matières premières et des devises.
2025 s’annonce comme une année décisive, marquée par des changements politiques, économiques et technologiques. Un paysage d’investissement en constante évolution apportera son lot de défis, mais aussi de nombreuses opportunités.
Pour vous aider à aborder l’année à venir, nous avons préparé une vidéo dans laquelle je partage mes perspectives, accompagnées de celles de nos Chief Investment Officer pour les régions d’Amériques, Asie-Pacifique et EMEA et du Chief Investment Officer en charge de la durabilité. Ensemble, nous proposons une analyse concise de 2025, enrichie de perspectives régionales et d’analyses concrètes.
Les principaux sujets abordés dans la vidéo sont :
- les rendements américains, les droits de douane et la politique fiscale ;
- les perspectives des actions américaines et du dollar ;
- les priorités économiques et politiques de la Chine ;
- les enjeux de croissance en Europe et les actions ;
- la durabilité : une approche centrée sur l’économie.
Nous espérons que notre discussion vous fournira des éléments précieux pour naviguer dans cette nouvelle année,
Christian Nolting.
Nous vivons dans un monde en constante et rapide évolution. Cette évolution est source de défis, mais également d’opportunités pour les investisseurs au cours de l’année à venir. L’intelligence artificielle et les technologies connexes offrent une perspective crédible pour stimuler la productivité économique et accélérer le faible taux d’expansion économique actuel. Par conséquent, nous estimons qu’il est judicieux d’investir dans la croissance en 2025.
En ce qui concerne la politique économique, nous pensons que les dépenses budgétaires joueront un rôle crucial, les économies cherchant et stimulant de nouvelles formes de développement et de croissance.
Nos thèmes d’investissement pour 2025 mettent les actions au premier plan, qui sont, selon nous, essentielles à la performance des portefeuilles pour les investisseurs prêts à prendre des risques. Les attentes en matière de croissance des bénéfices, de déréglementation et de baisses d’impôts devraient maintenir les Etats-Unis au centre de l’attention. Cependant, nous conservons également une vision positive pour certaines actions européennes et asiatiques.
D’autres classes d’actifs devraient également offrir des opportunités intéressantes en 2025. Les obligations d’entreprises devraient bénéficier de la demande institutionnelle, des rendements encore élevés et de la prime (de terme). Nous analysons également l’évolution des prix des matières premières et les facteurs qui maintiendront les prix de l’or à des niveaux élevés en 2025.
Dans le domaine des investissements alternatifs, nous nous concentrons sur les infrastructures – essentielles à la croissance future - et sur ce que nous appelons la « mixologie » public-privé des investissements dans ce secteur. En matière de devises, la vigueur exceptionnelle de l’économie américaine devrait continuer à soutenir un dollar fort en 2025.
Les risques évidents, tels que les récessions, les taux d’intérêt et les rotations sectorielles, peuvent être gérés grâce à un portefeuille largement diversifié et activement géré.
Notre rapport CIO Outlook 2025 aborde les dix principaux thèmes d’investissements pour l’année à venir et propose une mise à jour de nos perspectives sur l’économie et les classes d’actifs.
Découvrez également nos prévisions pour les classes d’actifs en décembre 2025.
Aperçu des différents thèmes pour 2025
Thème #1
Macroéconomie et stratégie − Maintenir le cap malgré les turbulences
Aux Etats-Unis, la croissance reste robuste avec un atterrissage en douceur. En Europe, la reprise économique reste modeste mais des gains potentiels de croissance sont attendus grâce aux investissements. En Asie, la dynamique de croissance mondiale se confirme et s’étend au-delà de la Chine.
Thème #2
Politique(s) − L’avenir sera budgétaire
Le passage de la domination de la politique monétaire à la politique budgétaire est en cours. Les États-Unis et le Japon proposent des plans concrets pour des investissements substantiels, tandis que l’Europe et la Chine sont toujours à la traîne avec un besoin urgent de rattraper leur retard.
Thème #3
Obligations – Le retour de la prime
Les bons du Trésor et les Bunds devraient rester relativement stables. Les obligations Investment Grade (IG), quant à elles, devraient bénéficier de taux d’intérêt toujours élevés. Toutefois, le risque d’investissement ne semble pas être suffisamment reflété dans les obligations à haut rendement (HY).
Thème #4
Dollar – À économie forte, devise forte
L’écart des taux d’intérêt et la croissance économique solide soutiennent le billet vert. Le JPY pourrait encore s’apprécier en 2025, y compris face à l’USD. L’euro (EUR) et le CNY restent sous pression en raison d’éventuels droits de douane punitifs américains.
Thème #5
Actions – La clé du succès
L’accent est mis sur les actions de croissance au sein d’un portefeuille diversifié. Une solide croissance des bénéfices pour les entreprises mondiales est attendue, mais la volatilité élevée devrait persister en raison de plusieurs incertitudes.
Thème #6
Actions américaines – Centre de gravité
Les actions américaines bénéficient de la situation politique (économique) particulière aux États-Unis. La hausse des bénéfices des entreprises et les rachats massifs d’actions en sont les principaux moteurs. L’accent reste mis sur les valeurs financières, l’IT, la consommation discrétionnaire et les services de communication.
Thème #7
Actions européennes – Des points positifs toujours visibles
Les entreprises allemandes internationales continuent de se démarquer, malgré la faiblesse de l’économie nationale. Les actions européennes présentent un potentiel intéressant, bien qu’inférieur à celui des actions américaines. L’accent est mis sur les valeurs financières et industrielles.
Thème #8
Matières premières - En route vers de nouveaux rivages
L’offre et la demande sur le marché pétrolier restent équilibrées, malgré le faible potentiel de prix. L’or devrait rester très demandé comme instrument de couverture en 2025. Le cuivre est en hausse à long terme grâce à la transition énergétique et à la digitalisation.
Thème #9
Investissements alternatifs – Mixologie publique & privée
Les infrastructures représentent de nouvelles fondations pour l’avenir, avec les centres de données et la logistique jouant un rôle dans l’immobilier commercial pour la transition. Les Private Equity offrent des pondérations sectorielles intéressantes en dehors du marché boursier.
Thème #10
Risques – Récession, taux et rotation
Les investisseurs doivent se préparer à une série de risques commerciaux et géopolitiques. Il convient de ne pas perdre de vue les prévisions de croissance positives. Un portefeuille diversifié et une gestion active des risques sont recommandés.
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Les prévisions sont fondées sur des suppositions, évaluations, avis subjectifs, analyses et modèles hypothétiques qui peuvent se révéler faux. Le présent article et les informations qu’il contient ne constituent en aucune manière un conseil en investissement. Fourni exclusivement à titre d’illustration.
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13 décembre 2024