Selon nous, 2024 devrait être une année correcte pour les investisseurs. Malgré les nombreux défis mondiaux actuels - économiques, géopolitiques, climatiques - les investisseurs devraient garder confiance dans les marchés. Comme l’expliquent ces perspectives annuelles, les prévisions apparaissent en effet raisonnablement bonnes pour les principales classes d’actifs en 2024, même si la gestion des risques restera essentielle.

Pour l’heure, les marchés sont engagés dans un débat sans fin sur l’ampleur probable et le calendrier du futur assouplissement de la politique monétaire. Les marchés resteront sensibles aux changements d’opinion à cet égard : nous pensons que les premières baisses de taux de la Fed et de la BCE devraient intervenir en 2024, mais nous ne nous attendons pas à ce qu’elles soient trop nombreuses. Mais, comme toujours, il est important de regarder au-delà de la volatilité immédiate des marchés et de se concentrer sur ce que les développements économiques et autres en 2024 pourraient signifier pour les investisseurs - et ce qui pourrait les obliger à réévaluer la situation.

La grande question reste celle de la croissance économique. Nous pensons qu’elle devrait ralentir au cours des prochains trimestres, car le resserrement des conditions de financement a de plus en plus d’impact sur les économies. Mais les marchés doivent aussi rester convaincus que la croissance reprendra plus tard en 2024.

Nous nous penchons sur les implications de cette situation pour les classes d’actifs dans la première partie de ces perspectives annuelles. Avec la lenteur de la baisse de l’inflation et les baisses de taux limitées attendues aux États-Unis et dans la zone euro, il y aura des opportunités au niveau des emprunts souverains et les obligations constitueront une classe d’actifs importante pour les investisseurs en 2024. Le segment Investment Grade devrait bénéficier en particulier de niveaux de rendement élevés, d’une offre gérable et de fondamentaux toujours corrects. Le segment High Yield pourrait quant à lui être éclipsé par des problèmes refinancement potentiels.

De leur côté, les marchés d’actions pourraient interpréter la baisse des taux sans doute contenue de différentes manières. Si elle est considérée comme un signe de résilience économique (plutôt que comme une crainte insurmontable de l’inflation qui maintient une politique restrictive), les implications pour les bénéfices des entreprises et la classe d’actifs des actions dans son ensemble devraient être positives - à condition, bien sûr, que le ralentissement économique attendu ne soit pas trop profond ou trop long. Par conséquent, les rendements des actions sur 12 mois pourraient être raisonnables (élevés mais à un seul chiffre), voire excellents.

Les investisseurs doivent aussi anticiper les risques et opportunités liés aux changements économiques structurels en cours. La technologie est à la fois un futur moteur de ces changements et un axe d’investissement actuel, les investisseurs essayant d’anticiper les tendances à long terme. Les préoccupations environnementales nous obligent aussi à repenser le statu quo économique et la manière de gérer et financer la transition vers une économie plus durable. La transition énergétique montre déjà à quel point ces deux questions de technologie et d’environnement sont étroitement liées - une relation qui se retrouve également dans nos autres thèmes d’investissement à long terme, abordés plus loin dans ces perspectives.

Nous espérons que ces perspectives annuelles constitueront pour vous une analyse utile des questions plus générales qui affectent les investisseurs à court et long termes. Comme indiqué plus haut, il y aura des opportunités d’investissement (dont beaucoup dépendront de la croissance), mais les défis immédiats et les changements économiques structurels feront en sorte qu’une gestion prudente des portefeuilles sera encore plus importante.

Votre portefeuille est-il encore adapté à la situation économique ?

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Les prévisions sont fondées sur des suppositions, évaluations, avis subjectifs, analyses et modèles hypothétiques qui peuvent se révéler faux. Le présent article et les informations qu’il contient ne constituent en aucune manière un conseil en investissement. Fourni exclusivement à titre d’illustration.