Podcast - Énergie, inflation et taux : 7 clés pour comprendre les marchés

1. Contexte géopolitique

Le conflit au Moyen-Orient semble durer bien plus longtemps qu’initialement prévu. Le calendrier d’une éventuelle désescalade ne dépend pas uniquement des États-Unis, mais aussi d’Israël et de l’Iran. Dans ce contexte, l’incertitude demeure élevée et les tensions géopolitiques continuent d’alimenter une forte volatilité¹ sur les marchés financiers.

2. Énergie et rôle clé du détroit d’Ormuz

Deux risques énergétiques majeurs se dessinent :

• un blocage du détroit d’Ormuz, entraînant un choc logistique temporaire ;
• des dommages aux infrastructures de production, notamment au Qatar, avec des conséquences durables et structurelles pour l’offre mondiale de Gaz Naturel Liquéfié (GNL).
  

3. Prix du pétrole : volatilité et scénarios

Le prix du pétrole est passé d’environ 70 à plus de 100 USD/baril, avec de fortes fluctuations au gré de l’actualité. Le scénario de base du CIO table sur une réouverture du détroit d’Ormuz d’ici la fin avril, ce qui pourrait ramener le prix autour de 90 USD. En revanche, une fermeture prolongée pourrait entraîner des prix nettement plus élevés et des répercussions macroéconomiques plus sévères.

4. Impact macroéconomique : inflation et croissance

La hausse des prix de l’énergie alimente les anticipations inflationnistes et accroît l’incertitude quant à la politique monétaire des banques centrales. Chaque augmentation de 10 dollars par baril freine la croissance de la zone euro d’environ 0,1 point de pourcentage et augmente l’inflation de 0,2 point de pourcentage. L’Europe est plus exposée que les États-Unis en raison de sa plus grande dépendance énergétique.

5. Banques centrales : la prudence reste de mise

Tant la Réserve fédérale (Fed) que la Banque centrale européenne (BCE) adoptent une attitude prudente. La hausse des prix de l’énergie fragilise le processus de désinflation. Les marchés anticipent dès lors moins de baisses de taux - voire de potentielles hausses - ce qui pourrait prolonger une politique monétaire restrictive.

6. Croissance économique et bénéfices des entreprises

Malgré une volatilité accrue et des perspectives de croissance plus modérées, le CIO n’anticipe pas de récession aux États-Unis ni en Europe. Les fondamentaux économiques demeurent solides et les prévisions de bénéfices des entreprises sont, à ce stade, peu revues à la baisse. Les secteurs orientés vers la consommation, tels que l’alimentation et l’automobile, subissent davantage de pression, tandis que les entreprises du secteur de l’énergie pourraient tirer parti de la situation.

7. Implications pour les marchés financiers

• L’Europe apparaît plus vulnérable à court terme, mais pourrait se redresser rapidement en cas de réouverture du détroit d’Ormuz.

• Aux États-Unis, la croissance des bénéfices et les gains de productivité restent des piliers solides.

• La vision du CIO reste constructive dans le scénario de base, qui prévoit une réouverture du détroit d’Ormuz d’ici la fin du mois d’avril : rester investi tout en tenant compte de la volatilité et en se concentrant sur les fondamentaux tels que l’inflation, la croissance et les résultats des entreprises. Un horizon d’investissement de long terme et une discipline rigoureuse demeurent essentiels.
  

Votre portefeuille est-il encore adapté à la situation économique ?

Les produits d’investissement sont sujets à risques. Ils peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et l’investisseur peut ne pas récupérer le montant de son investissement. Toute décision d’investissement doit être conforme à votre Financial ID (profil d’investissement). À cet égard, d’avantage d’informations sur deutschebank.be/financialid.

Les prévisions sont fondées sur des suppositions, évaluations, avis subjectifs, analyses et modèles hypothétiques qui peuvent se révéler faux. Le présent article et les informations qu’il contient ne constituent en aucune manière un conseil en investissement. Fourni exclusivement à titre d’illustration.

Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Les résultats se réfèrent à une valeur nominale basée sur les plus et moins-values de cours. Il n’est pas tenu compte de l’inflation. L’inflation a une influence négative sur le pouvoir d’achat de cette valeur monétaire nominale. En fonction du niveau d’inflation, cela peut entraîner une perte de valeur réelle, même si la performance nominale de l’investissement est positive.

¹ La volatilité fait référence à l’ampleur et à la rapidité avec lesquelles le prix d’une action, d’une obligation, d’un fonds ou d’un indice évolue au fil du temps.