Escalade au Moyen-Orient : quelles conséquences pour l’énergie et les marchés financiers ?

La confrontation entre les États-Unis, Israël et l’Iran s’est intensifiée, avec des répercussions régionales et les premières perturbations de la sécurité maritime dans le golfe Persique. Les États-Unis et Israël ont lancé des frappes contre l’Iran, ciblant des installations militaires ainsi que des membres de haut rang de la direction iranienne, dont le Guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei. L’Iran a répliqué en attaquant principalement des installations américaines dans plusieurs pays, notamment en Israël, en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis (EAU), tandis que des informations indiquent que le transport maritime dans le golfe Persique a également été affecté. Le président des États-Unis a déclaré que les attaques pourraient se poursuivre, pendant plusieurs semaines si nécessaire.

Incertitudes politiques en Iran

Bien que l’issue demeure incertaine, les États-Unis et Israël ont appelé à la formation d’un nouveau gouvernement en Iran. Les deux pays ont exhorté la population iranienne à se soulever contre le régime et à former un nouveau gouvernement. La possibilité qu’un changement de régime intervienne ne peut être évaluée à ce stade. Des informations en provenance d’Iran suggèrent également qu’un gouvernement intérimaire a été formé autour du président Massoud Pezeshkian et qu’un nouveau guide spirituel serait prochainement désigné.

La réaction des marchés pétroliers a été significative. Des rapports indiquent que le trafic de pétroliers via le détroit d’Ormuz a été volontairement suspendu par les opérateurs après que certains navires ont essuyé des tirs. Les prix du pétrole brut WTI et Brent ont augmenté d’environ 9%, atteignant respectivement 73 USD/baril et 79 USD/baril tôt lundi matin.

Les marchés financiers ont adopté un positionnement « risk-off » en réaction à cet événement géopolitique en Iran, l’or enregistrant une hausse. Les marchés d’actions mondiaux ont également fléchi ce lundi avec des baisses de l’ordre de 1.5% en Asie et de 2% en Europe. Les marchés américains semblent mieux résister, l’indice S&P500 baissant moins de 0,5% au moment de la rédaction de cet article.

Sur le marché des changes, une demande modérée pour le dollar américain a été observée, le dollar s’appréciant de 0,74% face à l’euro vers 1,1725. Le prix de l’or, qui sert généralement de couverture contre les risques géopolitiques, a progressé de 2,4% à 5 406 USD/once.

Les événements ont entraîné l’intégration d’une prime de risque significative dans les prix du pétrole. L’Iran produit environ 3,4 millions de barils par jour - soit près de 4% de la production mondiale de brut - mais n’en exporte qu’environ 1,8 million par jour en raison des sanctions. Toutefois, le principal risque réside dans la perturbation du transit pétrolier via le détroit d’Ormuz. Environ 20% des expéditions mondiales de pétrole transporté par voie maritime et de gaz naturel liquéfié (GNL) transitent par le détroit d’Ormuz, ce qui en fait un point de passage stratégique pour l’approvisionnement énergétique mondial. Plus de 80% de ces flux sont destinés à l’Asie, notamment la Chine, l’Inde, le Japon et la Corée du Sud, rendant la région particulièrement exposée à toute perturbation réelle ou perçue. Bien qu’une partie des exportations saoudiennes et émiriennes puissent contourner le détroit via des oléoducs, les capacités disponibles demeurent limitées et la majorité des expéditions dépend toujours d’un passage maritime sécurisé.

Implications macroéconomiques et trajectoire des marchés financiers

Une fermeture prolongée ou une perturbation durable du transport maritime dans le détroit d’Ormuz entraînerait probablement une hausse significative des prix du pétrole et des pressions inflationnistes accrues. L’augmentation de production de 206.000 barils par jour annoncée par l’OPEP+ à partir d’avril, communiquée dimanche en réaction aux derniers événements, ne devrait pas compenser de manière significative ces risques à court terme. Néanmoins, un blocus durable du détroit d’Ormuz serait difficile à mettre en œuvre pour l’Iran, notamment compte tenu de la présence militaire américaine.

Le conflit devrait exercer une pression à court terme sur les marchés d’actions. Alors que le débat en cours autour des perturbations liées à l’intelligence artificielle continue d’influencer le sentiment des investisseurs, la faiblesse et la volatilité¹ observées sur les marchés d’actions du Golfe durant le week-end, reflétant la montée du risque géopolitique, pourraient se prolonger dans les prochains jours. Cette faiblesse et cette volatilité devraient également s’étendre aux marchés d’actions mondiaux. Toutefois, nous rappelons que, historiquement, les événements géopolitiques ont rarement eu un effet durable sur les marchés d’actions mondiaux, sauf lorsqu’ils ont engendré un impact économique significatif. À ce stade, nos perspectives pour les marchés d’actions demeurent positives. Parallèlement, les rendements des obligations d’État devraient s’orienter à la baisse sous l’effet de la demande pour les valeurs refuges, tandis que les prix de l’or pourraient continuer de progresser et que le dollar américain pourrait se renforcer.

Alors que l’économie mondiale demeure résiliente et que les perspectives de bénéfices des entreprises restent prometteuses, nous n’anticipons pas de marché baissier. En effet, le conflit ne devrait affecter que modérément les perspectives économiques mondiales. Par ailleurs, en l’absence d’un conflit régional prolongé, les fondamentaux des marchés d’actions du Golfe resteraient solides, soutenus par une croissance économique robuste, des secteurs financiers résilients et des valorisations globalement attractives.

Nos équipes continuent de suivre la situation de près. À condition que le conflit ne s’intensifie pas davantage, des opportunités d’achat sélectives pourraient émerger dans les prochains jours.

Votre portefeuille est-il encore adapté à la situation économique ?

Les produits d’investissement sont sujets à risques. Ils peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et l’investisseur peut ne pas récupérer le montant de son investissement. Toute décision d’investissement doit être conforme à votre Financial ID (profil d’investissement). À cet égard, d’avantage d’informations sur deutschebank.be/financialid.

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¹ La volatilité fait référence à l’ampleur et à la rapidité avec lesquelles le prix d’une action, d’une obligation, d’un fonds ou d’un indice évolue au fil du temps.