- La hausse boursière touche-t-elle à sa fin ? Nous pensons que non, mais une pause, voire une correction, n’est pas à exclure.
- C’est pourquoi il est important de disposer d’un portefeuille d’investissement composé d’un noyau solide et des placements dits satellites.
- Le noyau vise à assurer la solidité du portefeuille et les satellites à le dynamiser et à le diversifier.
La hausse rapide des taux d’intérêt en 2022 a poussé les marchés des actions et des obligations dans le rouge cette année-là. Mais depuis le plancher d’octobre 2022, les marchés financiers se portent nettement mieux. Les indices boursiers aux États-Unis, en Europe et au Japon ont même atteint de nouveaux sommets historiques cette année.
Sommes-nous donc en train d’approcher de la fin de la hausse boursière ? Nous pensons que non. Plusieurs arguments plaident en ce sens. Maintenant que l’inflation semble maîtrisée, la banque centrale américaine (Fed) et la banque centrale européenne (BCE) ont toutes deux entamé un cycle de baisses de taux d’intérêt pour donner de l’oxygène supplémentaire à l’économie. La baisse des taux d’intérêt rend les investissements moins chers pour les entreprises, ce qui a généralement eu un effet positif sur les cours des actions par le passé. Parallèlement, les prévisions de croissance des bénéfices des entreprises repartent à la hausse, ce qui laisse peut-être encore de la place à des cours plus élevés.
La hausse pourrait donc se poursuivre pendant un certain temps, même si une pause, voire une correction, n’est pas à exclure. Il est difficile de prévoir quand ce moment se produira et quelle sera l’ampleur de la baisse. C’est pourquoi il est important de disposer d’un portefeuille d’investissement composé d’un noyau solide et, autour de celui-ci, d’investissements dits « satellites ». De cette manière, vous pouvez surfer sur la vague ascendante, tout en essayant de limiter autant que possible le risque baissier dans le portefeuille en cas de corrections.
Un cœur de portefeuille solide
Un noyau solide du portefeuille est donc crucial. En effet, 90% du rendement à long terme est déterminé par l’allocation stratégique des actifs sous-jacents1. En d’autres termes, il est bien plus important de choisir dans quelle proportion vous investissez dans quelles classes d’actifs (actions, obligations, matières premières, etc.) plutôt que dans quels titres spécifiques, ou encore de déterminer le meilleur moment pour entrer et sortir du marché. Outre l’allocation stratégique des classes d’actifs, le cœur de votre portefeuille doit également résister à la tempête.
Une approche qui a fait ses preuves consiste à diversifier chaque classe d’actifs, par exemple entre différents secteurs, zones géographiques et même styles d’investissement (valeur, croissance, dividendes, etc…). Cela peut contribuer à atténuer la volatilité2 et à augmenter vos chances d’obtenir un meilleur rendement. Seulement : en tant qu’investisseurs, nous restons toujours des personnes émotionnelles. Si la bourse baisse soudainement de 7% (ou inversement : elle augmente soudainement de 7%), il est normal que vous souhaitiez appuyer sur le bouton d’achat ou de vente. Pour assurer une certaine forme de tranquillité d’esprit dans de telles circonstances, il existe une technique qui tente de maintenir le risque baissier dans certaines limites. Il s’agit en quelque sorte d’un airbag qui tente d’amortir l’impact d’un choc boursier.
L’approche de l’allocation stratégique d’actifs
L’approche robuste de l’allocation stratégique d’actifs (SAA) peut vous aider à atténuer les effets négatifs de la volatilité et à construire votre portefeuille de base à long terme. Si vous le souhaitez, vous pouvez même compléter cette stratégie par un mécanisme intégré qui s’efforce de maintenir le risque baissier dans certaines limites.
Les attentes à long terme du Chief Investment Office du groupe Deutsche Bank sont au cœur de la construction du portefeuille de base. Il s’agit d’une équipe centrale de professionnels de l’investissement qui suivent de près les évolutions macroéconomiques et les marchés financiers mondiaux. Ils génèrent des idées et des conseils qui sont ensuite utilisés pour prendre des décisions en matière d’allocation d’actifs. Cette approche est basée sur leurs prévisions pour les 10 prochaines années. Dans des conditions de marché normales, l’allocation d’actifs est rééquilibrée une fois par an en fonction de l’évolution des prévisions à long terme.
Mécanismes possibles contre les risques baissiers
Comme indiqué ci-dessus, il est également possible d’essayer de maintenir un risque de baisse dans certaines limites.
Cela se fait au moyen d’instruments de couverture, également appelés hedging4, qui entraînent des coûts potentiels. Et bien que tout soit mis en œuvre pour atteindre l’objectif visé, à savoir maintenir le risque baissier sur une base annuelle dans certaines limites, la réalisation de cet objectif n’est pas garantie. Il est donc important de comprendre qu’un tel mécanisme de couverture n’offre pas de garantie contre les pertes, mais vise plutôt à limiter les pertes en cas de très fortes baisses de cours (pensez, par exemple, à la crise financière de 2008-2009 et à la crise du coronavirus).
Investissements diversifiés
L’approche SAA peut donc constituer le cœur d’un portefeuille d’investissement solide, adapté au profil d’investisseur et à son appétit pour le risque. Avec cette approche, vous vous concentrez sur le potentiel de croissance du capital à long terme et visez l’efficacité des coûts, tout en bénéficiant d’un mécanisme qui tente de limiter les pertes pendant les fortes turbulences du marché. Vous adoptez une vision stratégique à long terme des investissements, en vous concentrant à la fois sur le potentiel de croissance et sur la gestion des risques.
Enfin, si vous envisagez une solution plus dynamique ou plus défensive – en ligne avec votre Financial ID – n’hésitez pas à contacter votre Personal Banker ou votre Private Banker pour obtenir des conseils.
Toute décision d’investissement doit être basée sur les informations précontractuelles du produit en question et être conforme à votre profil d’investisseur (Financial ID5).
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Les produits d'investissements sont sujets à risques. Ils peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et vous pouvez ne pas récupérer le montant de votre investissement. Toute décision d’investissement doit être conforme à votre Financial ID (profil d’investissement). Plus d’informations sur deutschebank.be/financialid.
Les prévisions sont fondées sur des suppositions, évaluations, avis subjectifs, analyses et modèles hypothétiques qui peuvent se révéler faux. Fourni exclusivement à titre d’illustration. Le présent article et les informations qu’il contient ne constituent en aucune manière un conseil en investissement.
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1 Voir par exemple Gary P. Brinson, L. Randolph Hood et Gilbert L. Beebower : Determinants of Portfolio Performance : Financial Analysts Journal, janvier-février 1995.
2 La volatilité fait référence à la quantité et à la rapidité du prix de p. ex. une action, une obligation, un fonds3 ou un indice évolue au fil du temps.
3 Le terme « fonds » est la dénomination usuelle d’un Organisme de Placement Collectif (OPC), qui peut exister sous le statut d’OPCVM (UCITS) ou d’OPCVM (non-UCITS), et qui peut prendre diverses formes juridiques (SICAV, FCP, etc.). Un OPC peut contenir des compartiments. Les fonds sont sujets à risques. Ils peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant de leur investissement.
4 La couverture est un contrat réciproque qui tire sa valeur économique de la juste valeur d’un indice de référence du marché. L’indice de référence est appelé l’actif sous-jacent. Les valeurs sous-jacentes peuvent être des titres, des ratios financiers ou des matières premières. Selon la forme des principales obligations de performance du contrat, une distinction est faite entre les opérations à terme fixe, les opérations d’option ou les opérations d’échange (swap).
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