La FED baisse son taux directeur de 25 points de base

Le FOMC a annoncé sa décision de réduire le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, le portant à 4,50 % - 4,75 %. La décision de baisser les taux ce mois-ci a été accompagnée d’une déclaration du FOMC comportant peu de changements par rapport à la réunion de septembre. Le FOMC a reconnu que, bien que des progrès aient été réalisés vers l’objectif d’inflation de 2 % du comité, l’inflation reste « quelque peu élevée ».

Dans la déclaration officielle de politique monétaire, le FOMC a réitéré que le comité reste « attentif » aux deux volets de son « double mandat » : équilibre entre le chômage et l’inflation. À ce stade, le taux de chômage a « légèrement augmenté » mais reste faible, tandis que l’inflation est en phase de modération.

La baisse de 25 points de base fait suite à une réduction de 50 points de base en septembre. Compte tenu des progrès réalisés vers un meilleur équilibre entre inflation et chômage, la Fed a déclaré que les « risques pour atteindre ses objectifs d’emploi et d’inflation sont globalement équilibrés ». Dans l’ensemble, la Fed continuera de surveiller « les implications des informations entrantes » et se tiendra prête à ajuster sa « politique monétaire » en fonction des futurs indicateurs économiques pour mieux adapter la trajectoire future des taux.

Lors de la conférence de presse, le président Powell a mentionné que l’inflation, mesurée par l’indice des prix PCE, a considérablement diminué, passant du pic de 7,0 % à 2,1 %, soit à un pas du taux d’inflation souhaité de 2 %. La décision de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base a été unanime cette fois-ci, avec les 12 membres du FOMC votant en sa faveur. Powell a également reconnu que la Fed n’est actuellement pas sur une « trajectoire prédéfinie » et qu’elle continuera de prendre des décisions « au cas par cas ».

En conclusion, la Fed reste déterminée à orchestrer durablement l’économie pour une descente significative vers le taux d’inflation cible de 2 %. Le président Powell a réitéré qu’il serait possible de réduire l’inflation tout en maintenant la vigueur du marché de l’emploi.

Les marchés ont réagi positivement à la publication de la décision du FOMC. Au moment de l’écriture, le S&P 500 et le NASDAQ évoluaient en territoire positif, atteignant respectivement +0,80 % et +1,53 %. Les rendements des bons du Trésor à 2 ans et à 10 ans ont baissé à 4,24 % et 4,36 % respectivement. Du côté des matières premières, l’or était également en territoire positif avec une hausse de +0,72 %.

Pour la réunion de décembre du FOMC, les attentes du marché pour le taux des fonds fédéraux se sont établies à 66,5 % de probabilité pour une réduction de 25 points de base et à 33,1 % pour un maintien des taux au même niveau.

Comme largement prévu, la réunion du FOMC d’aujourd’hui a vu la Fed procéder à une réduction des taux de 25 points de base. Bien que la déclaration du FOMC accompagnant cette décision n’ait pas présenté de changements significatifs par rapport à celle de septembre, la déclaration de novembre a confirmé que des « progrès supplémentaires » avaient été réalisés vers l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed. Dans ses commentaires, le président Powell a noté que le marché du travail n’est pas une source de pressions inflationnistes importantes, compte tenu du ralentissement de l’expansion de la masse salariale et de l’augmentation du taux de chômage. Bien que le marché du travail ne soit pas aussi solide qu’avant la pandémie en 2019, Powell a mentionné qu’il reste « solide » et que la Fed est prête à « agir plus rapidement » si le marché du travail devait s’affaiblir de manière inattendue. Le rapport sur l’emploi non agricole pour octobre a été plus faible que prévu, l’économie ayant ajouté 12 000 emplois contre les 100 000 attendus. Cependant, cette faiblesse du marché du travail peut en grande partie être attribuée aux effets de l’ouragan Milton, et cette baisse est donc attendue comme temporaire.

Alors que des attentes de marché envisagent que le président Trump adopte une position plus ferme sur le commerce et les tarifs, ce qui pourrait pousser la Fed à être plus prudente quant aux futures réductions de taux, le président Powell a réitéré que le résultat de l’élection présidentielle américaine n’aura pas d’impact à court terme sur les décisions de politique monétaire.

En regardant vers l’avenir, le taux d’intérêt devrait encore baisser de 25 points de base d’ici la fin de 2024 et de 100 points de base d’ici la fin de 2025.

En réponse à la baisse des chiffres de l’inflation et à un meilleur équilibre du marché du travail, la Fed a appliqué sa deuxième, plus modeste, réduction de taux de l’année, soit 25 points de base. Bien que le résultat de l’élection présidentielle ne devrait pas influencer les décisions de politique monétaire à court terme, la Fed restera attentive aux risques liés aux deux volets du double mandat et continuera de surveiller les données à venir pour prendre toute décision future concernant les taux, étant donné l’incertitude importante qui pèse sur l’avenir.

Votre portefeuille est-il encore adapté à la situation économique ?