L’inflation américaine a diminué de 6,5% à 6,4% sur un an en janvier. Bien que l'inflation continue de reculer, le rythme de la baisse a considérablement ralenti par rapport au consensus du marché, qui s'attendait à un chiffre de 6,2%. L'inflation de base, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a également diminué à 5,6% sur un an, contre 5,7% en décembre 2022.
Si l'on examine l’évolution d'un mois sur l'autre, l’inflation globale et l'inflation de base ont été conformes aux attentes du marché, avec des hausses de respectivement 0,4% et 0,5%. Les coûts du logement, qui représentent un tiers de l’inflation globale, ont augmenté de 0,7% en début d’année et ont contribué le plus à la hausse mensuelle de l’inflation.
Les prix de l'énergie ont quant à eux augmenté de 2% en janvier après avoir baissé de -4,5% le mois précédent. Les prix de l'essence ont augmenté de 2,4%, tandis que les prix du gaz naturel ont aussi augmenté. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté à leur rythme le plus lent depuis août 2021, mais certaines catégories ont continué d’enregistrer une hausse significative. Les œufs sont ainsi devenus l'un des produits les plus chers au supermarché, augmentant de 8,5% au cours du mois de janvier. D'autres catégories comme les vêtements ont vu leurs prix augmenter de 0,8%, soit la plus forte hausse mensuelle depuis décembre 2021.
Les baisses de prix ont été principalement observées dans la catégorie des voitures d’occasion et des camions, avec un recul de 1,9%. Les récentes révisions de la composition globale du panier de l’inflation font que la composante des voitures d'occasion représente un pourcentage plus faible du panier global par rapport aux mois précédents.
Dans l'ensemble, le dernier rapport sur l'inflation continue de montrer une image contrastée de l’évolution des prix dans l'économie américaine. Les coûts des services ont à nouveau affiché des gains robustes avec une augmentation de l'énergie au cours du mois, tandis que les récentes baisses de prix des biens de base semblent également ralentir.
Les marchés ont plutôt réagi négativement à la publication de l’inflation, les investisseurs digérant la possibilité de nouvelles hausses de taux de la Fed, en plus des hausses de 25 points de base déjà attendues en mars et en mai prochains. Tant le S&P 500 que le NASDAQ ont fini en baisse.
Du côté obligataire, les rendements des bons du Trésor US sont remontés sur l'ensemble de la courbe des taux. Sur la partie courte, le rendement du bon du Trésor à 2 ans a augmenté de 9 points de base pour atteindre 4,61%, tandis que le rendement du bon du Trésor à 10 ans a pris 4 points de base pour s’établir à 3,74%.
La tendance continue à la baisse de l'inflation semble avoir marqué une pause en janvier. Cette publication relative à l’inflation intervient après un dernier rapport sur le marché de l’emploi très robuste, compliquant la tâche à accomplir pour le président Jerome Powell et ses collègues de la Fed.
La Fed a déclaré ces dernières semaines que le trajet pour ramener l'inflation à son niveau cible ne sera pas sans douleur. Bien que les chiffres de l'inflation globale et de l'inflation de base soient ressortis en baisse par rapport à leur niveau précédent, de nombreuses composantes sous-jacentes montrent des pressions persistantes sur les prix.
La récente désinflation des biens, constamment soulignée par le président Powell lors de ses récentes conférences de presse, semble ralentir, tandis que l'inflation des services demeure tenace. Les coûts du logement continueront également à exercer une influence significative sur la direction de l'inflation, étant donné leur importance dans le panier global.
De tels mouvements de prix, combinés à la vigueur du marché de l’emploi, devraient renforcer l’opinion de la Fed selon laquelle de nouvelles hausses de taux seront nécessaires pour ramener l'inflation à des niveaux acceptables. Cependant, avec un marché de l’emploi aussi robuste, il y a un risque supplémentaire que la poursuite de la croissance des salaires augmente la pression sur les prix des biens et services.
Les derniers chiffres de l’inflation ont rappelé aux marchés que la route vers une diminution des prix à la consommation reste longue. La possibilité de nouvelles hausses de taux et d'un taux final plus élevé ne peut être écartée par les investisseurs si les données sur l'inflation des services et le marché de l’emploi ne commencent pas à se refroidir rapidement.
Devenez client pour profiter des conseils de nos experts.
Appelez Talk & Invest au 078 156 157 ou prenez rendez-vous dans votre Advisory Center au 078 155 150 ou en ligne.
Partagez cet article
