L’électrification : bien plus qu’un thème d’investissement durable

Les investisseurs peuvent envisager l’électrification à travers cinq niveaux interdépendants. Le système électrique traditionnel repose sur la production, le transport et la distribution. Mais deux éléments supplémentaires prennent une importance croissante : le stockage et la flexibilité du système, ainsi que les usages finaux électrifiés.

La production comprend les énergies renouvelables, l’énergie nucléaire et les sources d’énergie conventionnelles. Les réseaux de transport acheminent l’électricité sur de longues distances et nécessitent des investissements considérables, car les projets d’énergies renouvelables sont souvent situés loin des centres de demande. Les réseaux de distribution deviennent de plus en plus complexes, l’électricité circulant aujourd’hui à la fois vers les clients et depuis ceux-ci grâce aux panneaux solaires installés sur les toitures, aux batteries et aux véhicules électriques.

Le stockage devient un thème d’investissement essentiel, car les batteries contribuent à équilibrer la production intermittente des énergies renouvelables, à renforcer la stabilité du réseau et à réduire les congestions. Les usages électrifiés, notamment les véhicules électriques, les infrastructures de recharge, les pompes à chaleur, l’électrification industrielle et les centres de données, constituent une autre source importante de demande accrue.

Si l’électrification réduit la dépendance aux combustibles fossiles, elle peut accroître la dépendance à des chaînes d’approvisionnement concentrées pour les panneaux solaires, les composants de batteries et les minéraux critiques, dont beaucoup sont liés à la Chine. Cette évolution crée à la fois des opportunités et des risques pour les investisseurs.

Services aux collectivités

Les services aux collectivités offrent l’un des moyens les plus directs de s’exposer à l’électrification. La hausse de la demande d’électricité, les vastes programmes d’investissement dans les réseaux et l’importance croissante de la sécurité énergétique ont soutenu la bonne performance de ces entreprises en Europe et aux États-Unis.

Trois raisons expliquent pourquoi les services aux collectivités pourraient continuer à tirer parti de cette tendance :

1. Un cycle d’investissement pluriannuel dans le réseau électrique, qui exige d’importantes dépenses d’investissement.
2. Une croissance structurelle de la demande d’électricité, portée par l’électrification des transports, du chauffage et de l’industrie.
3. Une demande supplémentaire liée à l’intelligence artificielle (IA) et aux centres de données.

Les régulateurs adaptent également de plus en plus leurs cadres afin d’offrir des rendements attrayants sur les investissements nécessaires dans le réseau électrique. Les attentes du consensus indiquent une croissance bénéficiaire soutenue jusqu’en 2028, les services aux collectivités américains devant afficher le profil de bénéfices le plus robuste et le plus stable.

Industrie

Les entreprises industrielles sont elles aussi bien positionnées pour bénéficier de l’électrification. Les sociétés actives dans les transformateurs, les équipements électriques, les infrastructures de réseau, l’électronique de puissance, les systèmes d’automatisation, l’ingénierie et la construction devraient profiter de ce que l’on appelle le « supercycle des dépenses d’investissement dans les réseaux »¹.

Au-delà de l’électrification elle-même, les investissements dans les infrastructures liées à l’IA, la construction de centres de données, la relocalisation des chaînes d’approvisionnement et l’augmentation des dépenses de défense soutiennent également les entreprises industrielles. Les valeurs industrielles européennes se négocient actuellement à des valorisations plus élevées grâce à leur exposition aux dépenses d’infrastructure et de transition énergétique, tandis que les valeurs industrielles chinoises continuent de se traiter avec une décote en raison d’une demande plus faible et de surcapacités.

Matières premières et minéraux critiques

Le secteur des matières premières offre une exposition à l’une des composantes les plus stratégiques de l’électrification : les minéraux critiques. Le cuivre, le lithium, le nickel, le cobalt et les terres rares sont essentiels aux réseaux électriques, aux batteries, aux systèmes d’énergie renouvelable et aux véhicules électriques.

Le cuivre, en particulier, figure parmi les principaux bénéficiaires grâce à son rôle central dans les infrastructures énergétiques. Si le lithium, le cobalt et le nickel ont connu d’importantes baisses de prix malgré une forte croissance de la demande, le sentiment des investisseurs s’est amélioré dans la perspective d’une hausse structurelle de la demande liée à l’électrification, aux centres de données et au déploiement des énergies renouvelables.

Énergies renouvelables

Le thème d’investissement des énergies renouvelables s’est déplacé de la seule décarbonation vers l’approvisionnement en électricité, l’intégration au réseau et la sécurité énergétique. Après une période difficile en 2024, les actions liées aux énergies renouvelables se sont redressées, les investisseurs accordant davantage d’attention à la hausse de la demande d’électricité et au besoin de capacités de production supplémentaires. L’éolien et le solaire restent au cœur des futures extensions de capacité à l’échelle mondiale.

Nucléaire

Le nucléaire connaît un net regain d’intérêt. Les décideurs politiques accordent une importance croissante à l’énergie nucléaire, qu’ils considèrent comme une source d’électricité décarbonée, fiable et disponible en continu, capable de renforcer la sécurité énergétique tout en répondant à l’essor de la demande alimentée par l’intelligence artificielle et les centres de données. Les évolutions politiques favorables en Europe et aux États-Unis, ainsi que l’intérêt croissant pour les petits réacteurs modulaires (SMR, pour Small Modular Reactors), ont contribué aux solides performances des investissements liés à l’uranium. La production d’énergie nucléaire a atteint des niveaux record en 2025 et devrait continuer à progresser jusqu’en 2030.

Batteries

Les batteries jouent un double rôle dans l’histoire de l’électrification. Elles alimentent les véhicules électriques tout en contribuant à la stabilité du réseau grâce aux systèmes de stockage d’énergie par batterie (Battery Energy Storage Systems, BESS).

Si les actions liées aux batteries ont subi des pressions pendant les périodes de ralentissement de la croissance des véhicules électriques et de baisse des prix du lithium, le stockage à l’échelle du réseau semble devenir de plus en plus attractif. Les installations de systèmes de stockage d’énergie par batterie (BESS) ont atteint des niveaux record en 2025 et devraient continuer à croître rapidement, car les réseaux électriques ont besoin de davantage de flexibilité.

Minéraux critiques

Les minéraux critiques offrent une exposition indirecte, mais potentiellement significative, à l’électrification. Les opportunités les plus attractives sont de plus en plus associées aux minéraux liés aux réseaux électriques et aux infrastructures, en particulier le cuivre, plutôt qu’aux seuls investissements centrés sur le lithium.

Véhicules électriques

L’adoption mondiale des véhicules électriques continue de progresser, mais le cas d’investissement est devenu plus sélectif. Le succès dépend aujourd’hui d’un avantage compétitif en matière de coûts, de la taille critique, de l’intégration des batteries et d’environnements réglementaires favorables. Les constructeurs chinois de véhicules électriques bénéficient actuellement le plus de ces avantages concurrentiels, tandis que l’Europe et les États-Unis font face à un environnement plus exigeant en raison de subventions plus faibles et d’une croissance plus lente.

L’électrification n’est toutefois pas une trajectoire linéaire dénuée de risques. Le gaz naturel restera probablement une composante importante du système énergétique pendant de nombreuses années, car il apporte flexibilité et fiabilité. Une certaine exposition aux énergies traditionnelles peut dès lors encore jouer un rôle utile de couverture au sein d’un portefeuille.

Parmi les autres risques figurent la hausse des taux d’intérêt, les goulets d’étranglement dans les chaînes d’approvisionnement, la concentration du traitement des minéraux critiques, les tensions géopolitiques et l’augmentation rapide des besoins énergétiques liés à l’IA. Si les investissements dans la production d’électricité, le stockage et les réseaux ne suivent pas le rythme, des pénuries d’électricité et une hausse des coûts pourraient apparaître.

Les meilleures opportunités liées à l’électrification dépassent probablement le seul cadre des énergies renouvelables. Les services aux collectivités, les infrastructures de réseau, les fournisseurs d’équipements industriels, le stockage par batterie, le nucléaire et les minéraux critiques semblent tous bien positionnés pour bénéficier d’une transformation du système énergétique mondial susceptible de s’étendre sur plusieurs décennies. Les investisseurs ont intérêt à rechercher une exposition diversifiée sur l’ensemble de la chaîne de valeur, tout en restant attentifs aux risques liés aux politiques publiques, au financement et aux chaînes d’approvisionnement.

Les produits d’investissement sont sujets à risques. Ils peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et l’investisseur peut ne pas récupérer le montant de son investissement. Toute décision d’investissement doit être conforme à votre Financial ID (profil d’investissement). À cet égard, d’avantage d’informations sur deutschebank.be/financialid.

Les prévisions sont fondées sur des suppositions, évaluations, avis subjectifs, analyses et modèles hypothétiques qui peuvent se révéler faux.

Le présent article et les informations qu’il contient ne constituent en aucune manière un conseil en investissement. Fourni exclusivement à titre d’illustration.

¹ Une période prolongée d’investissements exceptionnellement élevés dans les réseaux électriques, autrement dit en dépenses d’investissement (CapEx, pour Capital Expenditures).

² Le terme “fonds “ est l’appellation commune pour un Organisme de Placement collectif (OPC), qui peut exister sous le statut d'OPCVM (UCITS) ou d'OPCA (non–UCITS), et prendre diverses formes juridiques (SICAV, FCP etc). Un OPC peut comporter des compartiments. Les fonds sont sujets à risques. Ils peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant de leur investissement.