Le rating chez Deutsche Bank
Deutsche Bank publie, via différents canaux, le rating des produits d'investissement qu'elle distribue (Online Banking, fiches produits et rapports de portefeuille).
Cependant, si le produit d'investissement ne possède pas de rating, mais que l'émetteur en possède bel et bien un, c'est celui-ci qui sera mentionné.
Imaginons que l'émetteur n'ait pas de rating non plus. Dans ce cas, il y a trois possibilités :
- Si un garant est associé à l'émission et/ou l'émetteur, c'est le rating de celui-ci qui sera indiqué.
- Si l'émetteur est un Special Purpose Vehicule (SPV) qui investit dans un produit sous-jacent, c'est le rating de ce produit sous-jacent qui sera repris.
- S'il n'y a ni garant ni produit sous-jacent, l'investissement en question sera indiqué sans rating (NR).
Tout relèvement ou abaissement du rating d'un produit par Standard & Poor’s (S&P) ou Moody’s, les agences de notation auxquelles Deutsche Bank fait appel, figure dans le DBPM (Deutsche Bank Portfolio Manager) de votre Online Banking et de l'aperçu de votre portefeuille trimestriel. Dans certains cas précis, Deutsche Bank vous en informe à l'aide d'un message supplémentaire dans la boîte de réception d'Online Banking. Parmi ces deux agences, la note la plus basse sera toujours attribuée au produit concerné afin de déterminer sa catégorie et son niveau de risque, entre autres.
Informations relatives à la notion de rating
Les agences de notation comme Standard & Poor’s (S&P) et Moody’s attribuent ces ratings à des fins d'appréciation de la solidité financière des émetteurs. Les ratings peuvent être subdivisés en deux catégories principales : 'Investment Grade' et 'Non-Investment Grade' (High Yield).
- Les obligations 'Investment Grade' sont des obligations provenant d’émetteurs dont la situation financière est considérée comme robuste. Elles ont une notation allant de AAA à BBB- chez Standard & Poor’s, ou une notation équivalente chez Moody’s ou Fitch. Plus la notation est élevée, plus la probabilité que l'investisseur soit remboursé par l’émetteur à l'échéance finale (sauf en cas de faillite) est grande.
- Les obligations 'Non-Investment Grade' (High Yield) sont des obligations provenant d’émetteurs dont la situation financière est considérée comme beaucoup plus risquée. Elles ont une notation comprise entre BB+ et D chez Standard & Poor’s, ou une notation équivalente chez Moody’s ou Fitch. Comme le risque de défaut de paiement des émetteurs High Yield est sensiblement plus élevé, elles offrent un rendement potentiel plus élevé que les obligations 'Investment Grade'.
Vous trouverez ci-dessous les tableaux de rating des agences Standard & Poor’s (S&P) et Moody’s
Investment Grade
| Standard & Poor's (S&P) | Moody's | Capacité de l'émetteur à respecter ses engagements financiers |
|---|---|---|
| AAA | Aaa | Excellente |
AA+ AA AA- |
Aa1 Aa2 Aa3 |
Très forte (peu de différence par rapport à AAA) |
A+ A A- |
A1 A2 A3 |
Forte (mais l'émetteur est plus susceptible d’être impacté par le changement de contexte économique que les émetteurs disposant d’un rating plus élevé) |
BBB+ BBB BBB- |
Baa1 Baa2 Baa3 |
Acceptable (mais risque plus élevé d’impact négatif lié au changement de contexte économique) |
Non-Investment Grade (High Yield)
| Standard & Poor's (S&P) | Moody's | Capacité de l'émetteur à respecter ses engagements financiers |
|---|---|---|
BB+ BB BB- |
Ba1 Ba2 Ba3 |
Risque important de défaut de paiement, mais moins vulnérable que les autres catégories spéculatives. |
B+ B B- |
B1 B2 B3 |
Risque très important de défaut de paiement, même si l’émetteur peut actuellement encore faire face à ses engagements. |
CCC+ CCC CCC- CC C D |
Caa1 Caa2 Caa3 Ca Ca C |
Proche de la cessation de paiement ou déjà en cessation de paiement. |