Management Server
Téléphone

Deutsche Bank

Samengevat

  • Verwacht wordt dat de Zweedse economie in 2018 haar stevige dynamiek wel zal behouden, maar toch wat vaart zal minderen.
  • De Zweedse centrale bank (Riksbank) volgt de ontwikkelingen van de vastgoedmarkt en de inflatie van dichtbij op.
  • Tegen die achtergrond en met een centrale bank die de rente zou moeten verhogen heeft de SEK nog een interessant opwaarts potentieel.

Ondanks een lichte daling in 2017 is de Zweedse kroon (SEK) een van de G10-valuta die het best standhield tegenover de euro. Ze profiteerde van solide economische fundamenten, maar kreeg toch klappen door de vrees voor het uiteenspatten van de vastgoedzeepbel in Zweden.

Verwacht wordt dat de Zweedse economie haar stevige dynamiek in 2018 zal behouden, maar toch wat vaart zal minderen. Zo was ze in 2017 een van de sterkste groeiers in Europa (met naar schatting 3%), en zal ze dit jaar nog 2,7% halen. De factoren die aan de basis liggen, blijven dezelfde:

  • een gunstig investeringsklimaat voor ondernemingen;
  • een uitgesproken expansief fiscaal beleid dat gezinsconsumptie aanmoedigt;
  • gezonde overheidsfinanciën waardoor de Zweedse regering zich in haar begrotingspolitiek meer overheidsuitgaven kan permitteren, onder meer in de gezondheidszorg;
  • een handelsbalans die licht positief blijft, ondanks een sterke toename van de invoer.

Nauwlettend toezicht op de vastgoedsector

Het economische klimaat mag dan wel rooskleurig zijn, toch houdt de Zweedse centrale bank (Riksbank) de ontwikkelingen op de vastgoedmarkt en de inflatie nauwlettend in het oog.

  • De vastgoedprijzen in Zweden haalden vorig jaar recordhoogten, waardoor ze op 20 jaar tijd met 300% zijn gestegen. De vrees voor een oververhitting is dan ook niet ongegrond. Maar voorlopig lijkt de toestand nog onder controle en sinds eind 2017 stabiliseren de prijzen.
  • De inflatie, die sinds midden 2015 constant steeg, vertraagde lichtjes tegen eind 2017 en ligt vandaag nog altijd onder het streefcijfer van de Riksbank (1,7% op een jaar in januari 2018).

Gelet op al die elementen is de oudste centrale bank ter wereld (350 jaar geleden opgericht) midden februari haar muntbeleid trouw gebleven: ze hield de beleidsrente op -0,50% en liet haar programma voor de terugkoop van activa onaangeroerd.

Hogere rentevoeten in de maak bij de Riksbank

Afgezien van een inflatie die nog iets te zwak blijft, zijn in Zweden alle voorwaarden vervuld voor een verhoging van de rentevoeten. Volgens ons zal de Zweedse centrale bank stilaan kleur moeten bekennen en vanaf het 2e kwartaal haar beleidsrente, die nog altijd een van de laagste ter wereld is, moeten optrekken.

Om te vermijden dat de SEK te snel stijgt – dat zou de inflatiestijging afremmen - moet de Riksbank geleidelijk te werk gaan. Verder moet ze de evolutie van het muntbeleid van haar handelspartners van dichtbij opvolgen, want ook die zouden zich in de toekomst wel eens minder soepel kunnen opstellen.

Al bij al blijft de Zweedse economie toonaangevend in Europa. Tegen die achtergrond en met een centrale bank die binnenkort waarschijnlijk het geweer van schouder gaat veranderen, behoudt de SEK een interessant opwaarts potentieel.

Ontdek ons aanbod over dit thema

Gestructureerd product, valuta in SEK. Elke prognose of projectie van deze analyse is louter indicatief en kan niet worden gegarandeerd. Lees voor elke beleggingsbeslissing het prospectus en het KID.

U vindt ons kwartaaloverzicht van de valuta in de DB Currency Update.

Interesseert dit thema u?

Spreek onze experts aan, telefonisch op het nummer 078 153 154 of in uw Financial Center.

Goed om te weten: ook valuta hebben hun “G10”

De groep van de tien wereldwijd meest liquide en meest verhandelde valuta wordt de G10 genoemd. Waar die naam vandaan komt is niet meteen duidelijk. Waarschijnlijk is hij afgeleid van de landen van de G-10 die aangesloten zijn bij de “General Agreements to Borrow” (GAB) van het Internationaal Monetair Fonds (IMF).

De G10-valuta zijn:

  • de Amerikaanse dollar (USD)
  • de euro (EUR)
  • de Japanse yen (JPY)
  • het pond sterling (GBP)
  • de Zwitserse frank (CHF)
  • de Australische dollar (AUD)
  • de Nieuw-Zeelandse dollar (NZD)
  • de Canadese dollar (CAD)
  • de Zweedse kroon (SEK)
  • de Noorse kroon (NOK)

Lees ook